Je na AI bublina? NVIDIA uklidnila trhy, opatrnost je stále na místě, dlouhodobé předpovědi přitahují pozornost
•
Správa bohatství •
Petr Pavlásek 
Trhy se v posledním týdnu rozkolísaly a zavládly na nich obavy. Ty jsou často spojené s umělou inteligencí, investicemi do ní a její využitelností.
Je na AI bublina?
Zda je umělá inteligence v bublině, patří v posledních dnech k nejčastějším dotazům našich klientů.
Média toto téma často zdůrazňují, zejména kvůli masivním investicím do výstavby datových center. Investoři řeší, zda tak vysoké náklady mohou přinést odpovídající návratnost. (Patria)
Nvidia trhy uklidnila výbornými výsledky i silným výhledem. (HN)
Její šéf, Jensen Huang, navíc přesvědčivě vysvětlil, proč podle něj AI v bublině není: výrazně zefektivňuje klíčové oblasti od datového zpracování po vyhledávání, umožňuje vznik nových aplikací a budoucí výpočetně náročné systémy budou potřebovat ještě větší výkon. (Patria)
Pro nás je důležité, že současný růst zisků firem netáhne jen AI, ale rostou zisky i dalším sektorům.
Financování AI nepředstavuje systémové riziko, uvedl na CNBS Paul Meeks z Freedom Capital Markets.
Situace se nepodobá internetové bublině: tehdy investovaly především zadlužené společnosti se slabými rozvahami.
Dnes investují největší technologické firmy s mimořádnou finanční silou a vysokým cash flow.
Současná situace nás nechává klidné
Kolegyně Šárka Tothová dostala od klienta otázku, zda jsme ohledně trhů klidní.
Ano – protože víme, že volatilita a korekce jsou běžnou součástí investování.
Důležité je mít správně postavené portfolio, rozumět jeho složení a být připraven na možné poklesy i s jasnou strategií, jak při nich budeme postupovat.
Dlouhodobé předpovědi přitahují pozornost
Pozornost médií vzbudila analýza Goldman Sachs, podle níž mají být americké akcie v příštím desetiletí nejméně výkonné, s průměrným ročním výnosem kolem 6,5 % p.a. Doporučují proto rozvíjející se trhy, kde očekávají vyšší růst. (Euro)
Náš šéf analytik, Tomáš Tyl, však upozorňuje, že americké firmy mají silný růst zisků, USA jsou pro-byznysové a jejich ekonomika zásadně ovlivňuje svět. Pokud by se nedařilo USA, ostatní trhy by pravděpodobně dopadly ještě hůře. Americké akcie tak stále preferujeme.
Toto však nejsou první negativní předpovědi Goldman Sachs.
Už v letech 2012 a 2020 vydali podobně pesimistické desetileté prognózy, které se zatím zásadně nevyplnily a trh rostl podstatně více. Ještě loni očekávali budoucí růst amerických akcií jen 3 % p.a.
Podobné předpovědi přitahují mediální pozornost, ale jejich skutečná vypovídací hodnota je malá. A za deset let nikdo (kromě nás) nebude ověřovat, jestli se naplnily.
Proto je důležitější správná strategická alokace a sladění portfolia s cíli klienta. Také je důležité pracovat s různými scénáři vývoje (a velké banky i investiční společnosti s nimi pracují) místo sledování podobných prognóz.
Informace o výkonnosti trhů k 20. 11. 2025
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření poklesl (−1,9 % v CZK). Americké dividendové akcie poklesly také (−1,3 % v CZK).
Od začátku roku 2025 jsou tak americké akcie v poklesu o −3,3 %. Americké dividendové zůstávají −7,5 % v CZK.
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +35,8 % a americké dividendové +15 %.
Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +100,1 %, americké dividendové +35 % v CZK.
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
