Posilující dolar pomáhá našim portfoliím. Úroky na hypotékách se mohou zvýšit. Investice do private credit doporučujeme výjimečně.
•
Správa bohatství •
Petr Pavlásek 
Nemáme za sebou ani první čtvrtletí roku 2026, ale už se musíme vyrovnat s válkou s Íránem, prudkým nárůstem cen ropy a pohonných hmot, geopolitickou nejistotou, výprodejem v segmentu private credit a zvyšováním úrokových sazeb.
Posilující dolar pomáhá našim portfoliím
Díky posilování amerického dolaru (cca + 5,5 % od začátku roku) jsou portfolia za letošní rok v mírném plusu a nákupy při poklesu zatím nemusíme řešit.
Pro neklidné doby je typické, že se investoři stahují z rizikovějších aktiv do bezpečnějších investic, do standardních trhů (USA) a do světových měn (USD).
To lze pozorovat i letos. I přes neklidnou situaci a mírný pokles akciových trhů jsou portfolia našich klientů v korunovém vyjádření, díky posílení dolaru, v mírném plusu.
Čeká vás refixace hypotéky – doporučujeme neotálet.
S nejistotou na trzích se zvýšily výnosy státních 10letých dluhopisů ČR z 4,36 % na 4,97 %.
Pokud se situace nezmění, vyšší cena peněz bude mít vliv i na zdražení hypoték. Partners banka již tento týden sazby hypotečních úvěrů zvýšila o 0,5 %.
Proto, pokud vás čeká refixace hypotéky a již vám banka nabídla zajímavou úrokovou sazbu na další období k podpisu, doporučujeme neotálet a podmínky si zafixovat. (E15)
Omezená likvidita produktů private credit/private debt
Fondy, které půjčují peníze firmám mimo klasický bankovní systém, tzv. private credit/private debt, do kterých investují instituce a bohatší investoři, nabízejí vyšší výnos a s tím je vždy spojeno i vyšší riziko.
To se aktuálně projevilo ve chvíli, kdy žádosti o odkupy u některých fondů přesáhly garantovaných 5 % majetku a firmy pozastavily – v souladu se statutem – odkupy (BlackRock, BlackStone, Blue Owl a další). (Patria)
Investoři do rizikovějších fondů private credit avizovanou omezenou likviditu často podceňují a berou ji spíše jako teoretickou možnost. Praxe však ukazuje, že omezení likvidity dožene investora obvykle v nejméně vhodné situaci, kdy sám likviditu potřebuje.
Proto našim klientům podobné produkty nedoporučujeme.
Výjimkou jsou největší klienti s finančním majetkem přes 1 mld. CZK. I u nich investujeme tímto způsobem pouze menší část majetku, kde omezená likvidita 10 až 15 let neohrozí pravidelné čerpání renty a financování dalších cílů klienta.
Výkonnost trhů k 12. 3. 2026
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření poklesl (−1,6 % v CZK). Americké dividendové akcie také klesly (−1,6 % v CZK).
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem −0,2 % a americké dividendové +8 % v CZK.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +79,3 %, americké dividendové +55,2 % v CZK.
O autorovi Petr Pavlásek
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
