Inflace v USA roste, AI akcie kolísají, poslední dny pro objednávku Dluhopisů Republiky
•
Správa bohatství •
Richard Mrňka 
Americké akcie v posledním týdnu mírně klesaly, ale v korunovém vyjádření se stále drží poblíž svých maxim. Inflace v USA zvyšuje tlak na Fed. Technologické akcie zažily další výkyvy, ale výsledky Micronu ukazují na pokračující silnou poptávku po AI infrastruktuře.
Inflace v USA roste
Květnová data o inflaci ukazují sílící tlak na růst cen v americké ekonomice. Fedem sledovaný PCE index v květnu zrychlil v anualizovaném vyjádření na 4,1 %, což je nejvyšší hodnota od dubna 2023. Jádrový PCE index, který očišťuje volatilnější ceny energií a potravin, vzrostl na 3,4 %, nejvýše od října 2023. (BEA)
Data o inflaci podporují změnu sentimentu, kterou na trhu vidíme v posledních týdnech. Na začátku roku se investoři soustředili hlavně na to, kdy Fed začne sazby snižovat. Dnes se ale stále častěji diskutuje i opačný scénář, tedy že centrální banka bude kvůli přetrvávající inflaci nucena sazby zvýšit. Pokud by k tomu skutečně došlo, šlo by o první zvýšení sazeb od roku 2023.
Jak jsme psali minulý týden, v České republice už ke zvýšení sazeb došlo. Platí to, co dlouhodobě říkáme: je dobré být připraveni na to, že vyšší sazby jsou spíše normou než přechodným stavem.
Ropa přes Hormuz znovu proudí
Určitou úlevu pro inflační výhled přinesl vývoj na trhu s ropou. Přes Hormuzský průliv začaly znovu proplouvat tankery a ceny ropy na to reagovaly poklesem. Pro trhy je to pozitivní zpráva, protože levnější ropa může v dalších měsících zmírnit část inflačních tlaků, které v posledních měsících souvisely s geopolitickým napětím na Blízkém východě. (Forbes)
Situace ale zůstává křehká. Ve čtvrtek byla poblíž Ománu zasažena nákladní loď. Geopolitická situace bude pro vývoj cen energií i inflace nadále hrát důležitou roli. (CNBC)
Technologické akcie zažily v posledním týdnu další výkyvy
Akcie AI a technologických firem byly v posledních dnech v červených číslech. Investoři začali opět více zpochybňovat vysoko nastavená očekávání.
Například akcie SpaceX se v posledním týdnu propadla téměř o 20 % a vrátila se blízko ceně, za kterou vstupovala na burzu. Slabší nálada se projevila i u polovodičových firem, včetně výrobců paměťových čipů jako SK Hynix a Samsung, které v úterý klesly o 12 %. Pod tlakem byl také Alphabet, kterému nepomohly zprávy o odchodu klíčových AI výzkumníků ke konkurenci.
Na druhou stranu ve středu reportoval výsledky Micron, jeden z největších světových výrobců paměťových čipů a úložišť, tedy kritických komponent pro AI infrastrukturu. Výsledky byly velmi silné. Tržby meziročně vzrostly z 9,3 mld. USD na 41,3 mld. USD a firma očekává další růst i v příštím čtvrtletí. (Yahoo)
Právě Micron dobře ukazuje, proč některé AI firmy letos tak výrazně pomáhají výkonnosti celého trhu. Vysoká očekávání investorů se zatím naplňují a stojí na velmi rychlém růstu byznysu.
Apple zvyšuje ceny svých produktů
Apple oznámil zvýšení cen vybraných MacBooků a iPadů a zároveň nevyloučil, že se zdražení může v budoucnu týkat i dalších produktů. Jako hlavní důvod firma uvádí rychle rostoucí náklady na paměťové čipy a úložiště, tedy komponenty, které jsou klíčové nejen pro spotřební elektroniku, ale také pro výstavbu AI infrastruktury. (Yahoo)
Je tak vidět, že extrémní výdaje na AI infrastrukturu se postupně začínají promítat i do cen běžných výrobků. Datová centra soutěží o stejné komponenty, které potřebují výrobci počítačů, tabletů nebo telefonů. Příklad Apple také ukazuje, jak rychle dokážou silné americké firmy reagovat na vyšší náklady vstupů. Pokud mají dostatečně silnou značku, chrání své marže tím, že část nákladů přenesou na zákazníky.
To je také důvod, proč v portfoliích preferujeme velké firmy a silné hráče. Ti totiž dokáží ceny přizpůsobovat potřebě a lépe tak odolávat inflaci.
Objednávky Dluhopisů Republiky je potřeba zadat do 28. 6.
Na závěr připomínáme, že pokud chcete využít aktuální emisi Dluhopisů Republiky, objednávku je potřeba zadat nejpozději do 28. 6. 2026. Samotná platba ale nemusí odejít hned. Peníze za nákup dluhopisů je potřeba uhradit až do 7. 7. 2026.
Výkonnost trhů k 25. 6. 2026
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření klesal (−0,6 % v CZK). Americké dividendové akcie rostly (+2,6 % v CZK).
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +11,6 % a americké dividendové +15,3 % v CZK.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +100,6 %, americké dividendové +65,7 % v CZK.
O autorovi Richard Mrňka
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
