J.P. Morgan věří růstu, ale svět je rozkolísaný. Grónsko a Írán přidávají napětí. IPO přitahují pozornost
•
Správa bohatství •
Šárka Tothová 
Dovolím si ještě se zpožděním popřát vše nejlepší do nového roku, ať ho prožíváte ve zdraví.
Mnoho z nás si dává předsevzetí, já osobně jsem si jako prioritu tohoto roku dala své zdraví. Přeji nám všem, ať máme dostatek silné vůle svá předsevzetí plnit a nepropadáme špatné náladě z událostí, které se dějí kolem nás i ve světě.
Tento týden mě nejvíce zaujaly tyto zprávy:
Banky věří dalšímu růstu
J. P. Morgan a další velké instituce očekávají růst akciových trhů i v roce 2026. (J. P. Morgan)
Důvodem má být silný růst zisků napříč sektory, nejen v technologických firmách. V kontextu AI jde o vývoj tažený nejen očekáváními, ale i reálnými čísly – růstem tržeb, zisků a cash flow.
Přesto je důležité připomenout, že predikce, byť podložené daty, se ne vždy naplní. Minulost nás učí být obezřetní.
Na schůzkách s našimi klienty tak spíše než o predikcích mluvíme o tom, jak je důležité mít portfolio připravené na různé scénáře vývoje.
I když říkáme, že nevidíme ukazatele vedoucí k bublině na trzích, vždy může dojít ke korekci, a to i o desítky procent.
Rostoucí napětí kolem Íránu
Geopolitika zůstává silným faktorem nejistoty. Po zásahu USA ve Venezuele se pozornost přesunula do Íránu, kde sílí vnitřní napětí a protesty. (Patria)
Trump vyhlásil 25% cla na země obchodující s Íránem, což míří hlavně na Čínu a Indii. Rostoucí napětí se promítá do cen ropy i do zvýšeného zájmu o zlato jako bezpečného přístavu.
I když zatím nejde o bezprostřední riziko, vnímáme, že trhy se v tomto prostředí budou chovat citlivěji – a o to důležitější je mít strategii nastavenou dlouhodobě.
Vzhledem k tomu, že naše portfolia jsou stavěna pro dlouhodobé investování a počítají z různými scénáři, zatím nevidíme důvody ke změně našich Wealth Protection portfolií.
Otazníky kolem Grónska
Trumpova administrativa znovu otevřela otázku „získání“ Grónska, ať už nákupem, nebo silou. V americkém Kongresu leží dva protichůdné návrhy – jeden by prezidenta posílil, druhý omezil. (Idnes)
Dánsko a Grónsko se proti tlaku ohrazují, evropské země (včetně Německa, Francie či Švédska) do oblasti posílají průzkumné vojenské mise.
K podpoře Dánska se přidala také Kanada, která deklarovala plnou podporu suverenitě ostrova. Rusko označuje tyto kroky za militarizaci Arktidy.
Geopolitické posuny nám připomínají, že je důležité mít nejen promyšlenou strategii investiční, ale i rodinnou či podnikatelskou.
V portfoliích zajišťujeme ochranu před nečekaným vývojem. V našich rodinách považujeme za důležité vést dialog o tom, co by se mělo stát, když se okolnosti změní – v tomto strategickém přemýšlení jsme našim klientům partnery.
Česká ekonomika čelí ztrátě důvěry investorů
Zatímco Německo po dvou letech recese hlásí mírný růst, česká ekonomika čelí ztrátě důvěry investorů. (Patria)
Jak v článku E15 zmiňuje ekonom David Navrátil z České spořitelny, už dnes platíme vyšší úroky než Francie nebo Řecko.
Růst nákladů na obsluhu státního dluhu, strukturální problémy v produktivitě práce i nedostatek důvěry mladé generace v možnost ovlivnit vlastní budoucnost jsou varovné signály.
Přitom právě vývoj v Německu, jakožto hlavním obchodním partnerovi Česka, ukazuje na určitou stabilizaci, ale také na nutnost hlubších strukturálních změn, které nelze oddálit.
I proto i u nás vnímáme rostoucí zájem klientů o diverzifikaci, kvalitu aktiv a dlouhodobé zajištění – nejen před inflací, ale i před systémovými slabinami domácí ekonomiky.
Nadále budeme tato témata sledovat a vyhodnocovat a přinášet vám informace či změny.
IPO přitahují pozornost
Česká společnost CSG oznámila plán vstoupit na burzu v Amsterdamu. Může jít o největší IPO v historii obranného průmyslu. Zatím neznáme podmínky úpisu ani cenu. (Patria)
IPO obecně přitahují mediální pozornost, ale z našeho pohledu jsou rizikové – zejména kvůli informační asymetrii mezi prodávajícím (zakladatel, private equity) a kupujícím.
IPO proto do portfolií s dlouhodobou strategií Wealth Protection ani Growth portfolií nedoporučujeme, i když může jít o kvalitní firmu.
Protože se tento rok očekává více mediálně atraktivních IPO, kolega Tomáš Tyl se našemu pohledu na ně bude věnovat v únorovém čísle měsíčníku Rentiér.
Výkonnosti trhů k 15. 1. 2025
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření vyrostl (0,9 % v CZK). Americké dividendové akcie rostly také (2,7 % v CZK).
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +44 % a americké dividendové +23,7 %.
Za 5 let, od začátku roku 2021, vydělaly americké akcie velkých firem +85,4 %, americké dividendové +52,2 % v CZK.
O autorovi Šárka Tothová
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
