TACO trade znovu zafungoval. Trhy rostly, ale příměří s Íránem je křehké. Proč je důležité držet se strategie?
•
Správa bohatství •
Richard Mrňka 
Akciové trhy v uplynulých dnech výrazně posílily, protože investoři s úlevou přijali zprávy o příměří mezi USA a Íránem.
Znovu se tak ukázalo, že i po velmi tvrdé rétorice americké administrativy může nakonec přijít podstatně mírnější výsledek. Pro tento opakující se vzorec se vžil výraz TACO („Trump Always Chickens Out“).
Současný mír ale zároveň působí velmi křehce. I proto je důležité v investování nepropadat emocím.
Příměří mezi USA a Íránem trhy přijaly s výraznou úlevou
Místo naplnění prvních hrozeb Donalda Trumpa o zničení celé civilizace nakonec došlo ke 14dennímu příměří, které alespoň dočasně otevřelo prostor pro diplomatické jednání. (E15)
Akciové trhy reagovaly velmi rychle. Ve středu americký trh vzrostl o více než 2,5 % a od svého nového historického maxima byl ve čtvrtek (9. 4.) v dolarovém vyjádření vzdálen už jen zhruba 2,2 %.
Výrazně klesla také cena ropy, protože investoři začali počítat s nižším rizikem další eskalace a narušení dodávek přes Hormuzský průliv.
Inflace i nadále zůstává potenciálním rizikem
Současně ale zatím nevidíme, že by se provoz v Hormuzském průlivu rychle vracel do běžného režimu. (Patria)
Lodní doprava zůstává omezená, část tankerů stále vyčkává a průjezd probíhá jen v omezeném režimu pod íránskou kontrolou. Napětí v regionu navíc dále zvyšují i další bezpečnostní incidenty v okolí. Příměří tak trhům sice přineslo úlevu, ale samo o sobě ještě neznamená skutečné definitivní uklidnění situace.
Omezení provozu průlivu stále může vést k tlaku na ceny. A to nejen co se týče ropy, ale také plynu, hnojiv a některých vzácných plynů. Proto je pro nás důležité připravovat portfolio na různé scénáře, včetně návratu inflace anebo stagflace.
Více o tom si můžete přečíst v aktuálním čísle měsíčníku Rentiér, který vydáváme pro naše klienty, v mém článku: Portfolio pro neklidné doby.
Čas na trhu přináší lepší výsledky než časování trhu
Rychlá reakce trhů na podobné zprávy přitom není ničím neobvyklým. Právě podobné dny často stojí za velkou částí dlouhodobých výnosů akciových trhů a nezřídka přicházejí krátce po obdobích velmi špatných zpráv.
Akciové trhy mají totiž tendenci nacházet své dno ještě ve chvíli, kdy v médiích a mezi investory stále převládá negativní nálada. O to složitější je snažit se tyto obraty předvídat a správně je zachytit. Podobnou zkušenost jsme ostatně zažili už minulý rok při tarifních hrozbách. Tomu, že trh na nikoho nečeká, jsem se podrobněji věnoval ve svém analytickém článku v Rentiéru 5/2025.
The Wall Street Journal v této souvislosti upozornil, že devět z deseti nejlepších jednodenních růstů indexu S&P 500 během druhého prezidentského období Donalda Trumpa přišlo právě ve chvílích, kdy trhy reagovaly na úlevu po zmírnění celních nebo geopolitických hrozeb. To potvrzuje, že výrazná část výnosů vzniká právě v několika málo dnech, které rozhodují o dlouhodobé výkonnosti portfolií. (The Wall Street Journal)
Emoce nejsou dobrý rádce investora
Ještě před několika dny převažoval strach, že pokles bude pokračovat a situace se dále zhorší. Dnes po rychlém růstu naopak může přijít pocit, že nám nákup při poklesu utekl.
Právě proto ale dává smysl mít jasně nastavenou strategii. My máme dlouhodobě hranici 10 % pro nákupy při poklesech, kterou jsme tentokrát neprolomili a v posledních dnech jsme se od ní naopak rychle vzdálili. To nás ale nemusí mrzet.
Smyslem této hranice není trefit každé krátkodobé dno, ale chránit investiční rozhodování před emocemi.
Výkonnost trhů k 9. 4.2026
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření rostl (+1,6 % v CZK). Americké dividendové akcie zůstaly na svém (−0,2 % v CZK).
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +0,9 % a americké dividendové +8,5 % v CZK.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +81,3 %, americké dividendové +55,9 % v CZK.
O autorovi Richard Mrňka
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
