Trhy opět jako na houpačce. Obavy z inflace a recese rostou. Naše strategie ochrany je stavěná na těžké časy.
•
Správa bohatství •
Vladimír Fichtner 
Minulý týden psal kolega Tomáš Tyl, že trhy jsou jako na houpačce. Tento týden to bylo podobné – jeden den růst, druhý pokles. Celkově trhy v korunovém vyjádření lehce oslabily.
Pro nás jako dlouhodobé investory se ale neděje nic neobvyklého. Je to jen další připomínka, že krátkodobé výkyvy k trhům patří.
Pokračující konflikt v Íránu
Hlavním tématem pro investory i pro naše každodenní životy zůstává pokračující konflikt v Íránu. Jeho dopady už vidíme kolem sebe.
Někdo je vnímá při tankování a začíná přemýšlet o elektromobilu nebo solárech. Jiný je pocítí při vyřizování hypotéky, kde úroky během krátké doby vzrostly zhruba o půl procentního bodu.
Developerům je jasné, že vyšší sazby znamenají méně kupců a možná i nižší ceny. Stavebníci zase řeší zdražení materiálů, například polystyrenu, který se stal nedostatkovým zbožím.
Někdo zrušil dovolenou v Turecku a volí raději Mallorku. A jinému mezitím vzrostla cena plynu o dvacet procent. (E15)
Za sebe tuto situaci vnímám podobně jako období covidu.
Objevilo se něco nečekaného, co může výrazně ovlivnit naše životy. Pokud napětí potrvá déle, může vést k vyšší inflaci, zpomalení ekonomiky a v krajním případě i ke stagflaci – tedy kombinaci stagnace a inflace.
Z pohledu energií je zřejmé, že nejvíce zranitelná je Asie. (BBC) Evropa je na tom o něco lépe. Z regionů, do kterých investujeme, vycházejí nejlépe Spojené státy, které jsou dnes do velké míry energeticky soběstačné. Krize se jich proto pravděpodobně dotkne méně.
Je přirozené, že v takových dobách roste nejistota.
Nejistota prověřuje investiční strategii
Někteří z našich klientů nám na schůzkách říkají, že by raději odložili zainvestování nových prostředků, dokud se situace neuklidní. Jiní se naopak ptají, zda už není čas při současných – zatím spíše mírných – poklesech nakupovat.
Z našeho pohledu je právě v takových chvílích klíčové mít jasná pravidla.
My nakupujeme při poklesech, když trhy klesnou o 10 % ze svých maxim. V takový moment své klienty oslovíme a akciové strategie ve „slevě“ dokoupíme. Pokud pokles pokračuje k 20 %, následují další nákupy.
Takto jsme postupovali například během covidu, kdy trhy během jednoho měsíce klesly o 25 %. Nakoupili jsme dvakrát, zatímco mnozí investoři čekali na uklidnění situace – a nakonec nenakoupili vůbec.
Americký trh je nyní v korunovém vyjádření −5,65 % od svých maxim z 9. 1. 2026. Proto zatím poklesy nevyužíváme.
Stejně disciplinovaně postupujeme i při růstu. Když akcie posilují a jejich podíl v portfoliu roste nad plánovanou úroveň, doporučujeme jejich částečný odprodej, abychom se vrátili k nastavené strategii.
Naše strategie ochrany je stavěná na těžké časy
Více než kdy jindy chci připomenout, že naše strategie Wealth Protection je stavěná především na těžké časy.
Právě zkušenosti z krizí, jako byla dot com bublina nebo finanční krize 2008–2009, nás vedly k tomu, abychom o rizikových scénářích přemýšleli dopředu a byli připraveni. A proto dnes nemusíme strategicky nic měnit.
Fungování strategie Wealth Protection jsme si ověřili i během nedávné vysoké inflace.
Pomohla kombinace akcií, protiinflačních dluhopisů (které dnes zatím nejsou dostupné), dostatečné hotovosti a jasných pravidel pro nákupy i prodeje. A také naše inflační doložka, díky které klienti v období vyšší inflace platili výrazně méně na success fee.
Výkonnost trhů k 26. 3. 2026
Za poslední týden americký trh v korunovém vyjádření poklesl (−2,5 %), dividendové akcie zůstaly na svém (+0,1 %).
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie −2,7 %, dividendové +8,1 %.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +74,9 % a dividendové +55,4 % v CZK.
O autorovi Vladimír Fichtner
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
