Trhy po dohodě USA a Číny rostou, ale Trump si nedá pokoj. V Evropě roste geopolitické napětí. Gates rozdá svůj majetek.
•
Správa bohatství •
Šárka Tothová 
Na akciových trzích tento týden docházelo k dalšímu uklidnění a optimistické náladě. Může za to částečné uklidnění obchodní války mezi USA a Čínou. Ke snížení volatility na trzích přispěla i pozitivní data z výsledkové sezony.
Největší vliv na naše výnosy od začátku roku má oslabení amerického dolaru. Zatímco v CZK je americký akciový trh -7,4 %, v USD už je od začátku roku 1 % v zisku.
Vývoj trhů je pro nás dlouhodobě důležitější, protože měny sice kolísají, ale jejich dlouhodobý vliv je nízký. Detailně o tom psal Tomáš Tyl v článku Měnově nezajištěné dlouhodobé portfolio přináší ochranu před riziky v měsíčníku Rentiér 2/2023.
Dohoda USA a Číny
USA a Čína uzavřely v pondělí dohodu o dočasném snížení cel na 90 dní. Amerika snížila cla na 30 procent ze 145, zatímco Čína bude uplatňovat 10procentní clo místo 120 procent. (HN)
Trhy reagovaly rychlým růstem a klesl i index strachu VIX. Index S&P 500 posílil za pondělí o cca 3,3 % a dolar posílil o 1,4 % (pak se ale vrátil na hodnotu z konce minulého týdne). Začíná se mluvit o návratu býčího trendu. (E15)
Zároveň se ale ukazuje, že škody napáchané cly zatím nikdo nevyčíslil a tvrdá data z ekonomiky se mohou teprve dostavit. Je proto důležité mít na zřeteli, že nejistota a volatilita na trzích se může kdykoli vrátit. Trump navíc už hledá další terč a spekuluje se, že by mohla být na řadě Evropa.
Pozitivní data z inflace v USA
V Americe byla zveřejněna dubnová inflace, která klesla na 2,3 %. To je určitě pozitivní a je vidět, že tarify se ještě do dat nepropsaly. (Patria)
Fed zatím sazby nesnižuje, protože vnímá další ukazatele, které by mohly inflaci poslat opět vzhůru. Vypadá to, že ke snižování dojde až na podzim.
Vyčkávací taktika Fedu je pochopitelná – data zatím neukazují, že by inflace byla úplně pod kontrolou. A jak víme z minulosti, přehnané zrychlení snižování sazeb by mohlo přinést více problémů než užitku.
Farmaceutické akcie prudce oslabily
Trump se mezitím zaměřil na farmaceutický sektor. Oznámil plán snížit ceny léků v USA, a farmaceutické akcie po celém světě prudce oslabily. (Patria)
I když jde o odvětví, které bývá považováno za stabilní a odolné vůči výkyvům trhu, ukazuje se, že i takové sektory mohou být zasaženy politickými rozhodnutími.
Důležitost opatrnosti a rozumně rozložených investic se dobře ukazuje i na tomto příkladu.
V Evropě roste geopolitické napětí
Rusko navyšuje počet vojáků, rozšiřuje vojenskou infrastrukturu a podle analytiků se připravuje na možný konflikt s NATO. Finsko, Polsko i Pobaltí otevřeně mluví o hrozbě v horizontu několika let. (Aktuálně)
Takové zprávy nemají okamžitý vliv na trhy, ale mění celkové uvažování. I proto tolik dbáme na diverzifikaci (chceme mít investice mimo ČR a kontinentální Evropu) a ochranu majetku. Stabilita, na kterou jsme v Evropě byli zvyklí, už není samozřejmostí.
Toto téma často na schůzkách probíráme a stále doufáme, že tato hrozba se nestane realitou. Je však potřeba počítat i s takovými scénáři.
Gates rozdá svůj majetek
Tento týden mě zaujalo také vyjádření Billa Gatese, který oznámil, že do roku 2045 daruje 99 % svého majetku do nadace. Dětem chce dát jen zlomek a to každému „jen” 10 milionů dolarů. Zbytek chce věnovat na řešení problémů, které jednotlivec sám vyřešit nemůže. (Forbes)
Na schůzkách s klienty často probíráme, co znamená mezigenerační odpovědnost, jaký odkaz chceme zanechat a jak si nastavit mantinely předávání majetku. Tento příběh je možná inspirací k filantropii, ale hlavně připomínka, že i mezigenerační předávání majetku je spojené s rozhodnutími, která se netýkají jen čísel, ale i hodnot.
Klienti často řeší nejen kolik a kdy, ale také „za jakých podmínek“ předat svůj majetek dál. Je dobré začít s rozhovory v rodině co nejdříve, a to i když je váš majetek o mnoho řádů nižší než majetek Billa Gatese.
Vděčnost prodlužuje život
A nakonec něco z jiného soudku – ale možná o to důležitějšího. Vědecké výzkumy ukazují, že radost z maličkostí, pokora a vděčnost za každodenní drobné okamžiky štěstí snižují stres, zlepšují spánek, posilují imunitu i duševní odolnost. (HN)
Vděčnost je prý jedna z nejjednodušších cest, jak si udržet zdravý nadhled v době plné změn a nejistot. A to může být důležitější než to, co právě dělají trhy.
I v roli investorů a správců majetku je důležité nezapomínat, proč to všechno děláme. A že péče o psychiku je stejně důležitá jako péče o portfolio.
Přeji nám všem ať nacházíme cesty ke zdraví jak fyzickému, tak i duševnímu.
Výkonnost trhů k 15. 5. 2025
Za poslední týden celý americký trh vyrostl o +5,5 % v CZK. Americké dividendové akcie vyrostly o +3,1 % v CZK.
Od začátku roku 2025 je na amerických akciích pokles o −7,4 % a na amerických dividendových o −6,3 % v CZK.
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +30,1 % a americké dividendové +16,5 %.
Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +91,8 %, americké dividendové +36,7 % v CZK.
O autorovi Šárka Tothová
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
