USA uzavřely dohodu s Íránem, změna kurzu centrálních bank, klientům jsme doporučili nákupy státních dluhopisů, rekordní rok IPO
•
Správa bohatství •
Petr Pavlásek 
Americký index S&P 500 se vrátil na 7 500 bodů a pohybuje se blízko svých maxim z počátku měsíce (7 600). Korunovým investorům pomáhal také mírný růst dolaru. Trhy se v posledním týdnu zklidnily.
USA zveřejnily dohodu s Íránem
Spojené státy ve středu zveřejnily oficiální text memoranda o porozumění, kterého bylo o víkendu dosaženo s Íránem. (Novinky)
Memorandum má být formálně podepsáno dnes (19. 6. 2026) ve Švýcarsku. Jeden z bodů dokumentu se věnuje i znovuotevření Hormuzského průlivu na 60 dnů bez dalších tranzitních poplatků. USA a Írán se zavazují vyjednat a dosáhnout konečné dohody do maximálně 60 dnů poté, co bude tato dohoda uzavřena.
Počkejme si, jaký bude reálný výsledek. Ale pokud k tomu dojde, je to samozřejmě pozitivní zpráva pro cenu ropy, světovou ekonomiku i akciové trhy, které na tuto správu již reagovaly mírným růstem.
Změna kurzu centrálních bank
Fed ponechal hlavní sazbu na současné úrovni (3,50 až 3,75 %), nicméně na prvním zasedání pod vedením Kevina Warshe v roli předsedy centrální banka naznačila, že zvýšení úrokových sazeb je v tomto roce pravděpodobnější než jejich snížení. (The Wall Street Journal)
Také Japonsko zvyšuje sazby na maximum od roku 1995. Základní sazba po zvýšení o 0,25 % činí sice „pouze“ 1,0 %, ale to v Japonsku investoři nezažili tři dekády. (Patria)
Bankovní rada České národní banky (ČNB) na svém čtvrtečním zasedání rozhodla o zvýšení hlavní úrokové sazby o 0,25procentního bodu na úroveň 3,75 %. (HN)
Centrální bankéři se ke zvýšení sazeb rozhodli poprvé po čtyřech letech. Důvody pro zpřísnění měnové politiky lze hledat v kombinaci faktorů domácích (růst mezd, zvýšená inflace ve službách) i zahraničních (válka na Blízkém východě). (HN)
Z nových tří typů státních dluhopisů nám přijdou zajímavé pouze Proti-inflační dluhopisy a Flexi bondy
Ty na růst inflace / zvýšení úrokových sazeb reagují vyšším výnosem. Protože Flexi bondy jsou navázané na sazby ČNB, došlo už u tohoto dluhopisu ke zvýšení úroku na 3,75 %. A tuto sazbu budou reflektovat i v budoucnu.
Nedoporučovali jsme Fixní dluhopisy, které sázejí pouze na scénář stabilní nízké inflace. Občané však uvažují jinak, takže o dluhopisy s fixním výnosem byl výrazně nejvyšší zájem. Prodalo se jich za 50 mld. Kč, tj. téměř 80 % z celkově upsaných 63 mld. Kč.
Dražší peníze znamenají větší zátěž na financování úroků státního dluhu, to znamená nutnost někde ušetřit. Jedním z příjmů státního rozpočtu může být vyšší daň z nemovitostí.
Česko by mělo změnit způsob, jakým daní nemovitosti, doporučuje ve své zprávě Evropská komise. Podle ní by vyšší daň navázaná na tržní hodnotu realit mohla pomoci k vyšší dostupnosti bydlení. (Novinky)
Rok 2026 se pravděpodobně zapíše do historie kapitálových trhů jako rok IPO obrovských společností
Po šílenství kolem SpaceX požádal o vstup na americkou burzu další velký hráč AI Anthropic, tvůrce modelové řady Claude. (FondShop)
Jak jsme již několikrát psali, úpisy IPO považujeme za příliš riskantní. Statistika o ceně rok po IPO hovoří v jejich neprospěch.
Navíc u SpaceX činí „free float“ (tzn. volně obchodované akcie) pouze 4 %. Malé množství akcií v nabídce a vysoká poptávka drobných investorů s sebou nese riziko výrazného růstu ceny nad férovou hodnotu a do budoucna i riziko zvýšené volatility (kolísání ceny). I proto jsme našim klientům nákup IPO nedoporučovali.
Výkonnost trhů k 18. 6. 2026
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření rostl (+2,1 % v CZK). Americké dividendové akcie mírně ztrácely (−1 % v CZK).
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +12,3 % a americké dividendové +12,4 % v CZK.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +101,8 %, americké dividendové +61,6 % v CZK.
O autorovi Petr Pavlásek
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
