Útok na Írán má větší vliv na Evropu a Asii než na USA. Dubaj lákala investory, má ale svá rizika.
•
Správa bohatství •
Tomáš Tyl 
Tématem tohoto týdne byl útok USA a Izraele na Írán. Odvetné útoky na okolní země, kde jsou americké základny, vedly k omezení dopravy v regionu.
Evropské trhy zaznamenaly pokles o 5 %. Podobně Japonsko. USA poklesy jen o 0,6 %, ale pro korunového investora vyrovnal vývoj posilující dolar.
Nejde však o nic dramatického ve srovnání se situací před rokem, kdy se řešila cla a tarify.
Útok na Írán pro trhy nebyl velké překvapení
Konflikty a války ve světě nejsou nic nového. Ostatně v Evropě si to v posledních letech velmi dobře uvědomujeme. Dokud jde o konflikty na území rozvíjejících se zemí, dopad na světové trhy bude relativně malý. Ben Carlson na stránkách A Wealth of Common Sense ukazuje, že rok po začátku významných geopolitických událostí bývá trh výše. To je v souladu s našimi pozorováními.
Útok na Írán není velké překvapení. Americký prezident Donald Trump Írán často zmiňoval, USA k Íránu stahovaly své válečné lodě. Protesty v Íránu a jejich tvrdé potlačování ukazovaly na aktuální vnitřní slabost. Navíc už na začátku roku, v případě Venezuely, americký prezident ukázal, že sáhnout k podobným krokům mu nedělá problém. V podobné kategorii je například také Kuba.
Na konflikt pozitivně reagovaly ropné akcie, obranný sektor a defenzivnější akcie. Naopak letecká doprava a průmysl ztrácel. Z našeho pohledu je stále důležitý přístup Wealth Protection: investujeme na velkých trzích do firem, které mají diverzifikovaný byznys. Některé sektory rostou a jiné ztrácejí, ale celkově se trh drží.
Omezení dodávek zemního plynu bude mít dopad na inflaci v Evropě
Výnosy desetiletých českých vládních dluhopisů poskočily o skoro 0,5procentního bodu na 4,8 %. Souvisí to s tím, jak se při nervozitě přelévá kapitál, a Česká republika je stále vnímána jako rozvíjející se země. Zároveň dolar posílil na 21 korun. V případě podobných situací často kapitál prchá do bezpečí plošně a dochází k výprodeji, nehledě na fundamenty.
Evropské země se postupně přeorientovaly z ruského zemního plynu na zkapalněný zemní plyn (LNG), a část je z Kataru. Na Evropu má větší vliv omezení dodávek LNG (ceny vyrostly o více než 40 %) než ropy, která více trápí asijské ekonomiky (například Jihokorejský index za jeden den poklesl o 12 %). (iDnes)
Pokud by válka trvala dlouho a dodávky přes Hormuzský průplav byly díky válce omezené, mělo by to negativní vliv na evropský průmysl. A v důsledku i na Českou republiku. (Patria) Pokud by byl tlak na inflaci větší a bylo opět nutné ji krotit zvyšováním úroků, mělo by to výraznější negativní vliv jak na akcie (stagnace), tak na dlouhodobé dluhopisy (růst sazeb). (E15)
Z nastalé situace lépe vychází USA, které v portfoliích převažujeme.
Je Dubaj dobrý plán B, nebo spíše zlatá klec?
Nákup nemovitostí v Dubaji se stal trendem posledních let. Rozvíjející se metropole láká na svůj status bohaté země. Spolu s tím se však postupně začaly ozývat hlasy, že nemusí jít o tak zázračnou investici, protože v lokalitách, kde mohou cizinci nakupovat, je velká konkurence. Aktuální situace ukazuje, že investice na Středním východě může mít i jiná rizika. (E15)
Riziko, že by konflikt eskaloval a měl na Dubaj významně negativní vliv z hlediska bezpečnosti je relativně malé, i když ho nejde vyloučit. Na druhou stranu letectví a logistika tvoří 20 % příjmu HDP Dubaje, a turistika a pohostinství dokonce 25 %. Pokud by byl konflikt vleklý a nepodařilo se tyto služby rychle obnovit, mohlo by to mít významnější vliv na příjmy Dubaje.
Dubaj je občas zmiňovaná jako potenciální plán B. Když jsme se o tomto tématu bavili ve firmě, pro Vladimíra byly důvody, proč o Dubaji takto neuvažuje, že velkou část roku je zde opravdu velké teplo. A také tam není možné snadno dojet autem. Pro mě je to místo, které je zajímavé vidět, ale nedovedu si představit trávit delší čas v poušti, kde není nic jiného. A také to, jak Spojené arabské emiráty vnímají občanství a práva cizinců. Současná situace pak ukazuje, že také geopolitické riziko má svůj vliv.
Výkonnost trhů k 5. 3. 2026
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření rostl (1,2 % v CZK). Americké dividendové akcie mírně rostly (0,6 % v CZK).
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +1,5 % a americké dividendové +9,9 % v CZK.
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +41,7 % a americké dividendové +28,4 %.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +82,4 %, americké dividendové +58 % v CZK.
O autorovi Tomáš Tyl
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
