Americké akcie na vrcholu, i když americký spotřebitel znervózněl. Geopolitické nejistoty s námi zůstanou. Nezamilujte se do AI.
•
Správa bohatství •
Vladimír Fichtner 
Americké akcie se v dolarovém vyjádření již velmi přiblížily svým vrcholům z února 2025. Je vidět, že investoři si zatím nedělají těžkou hlavu ani z Trumpových dekretů a akcí, ani ze zhoršující se geopolitické situace.
Protože jsme blízko dolarovým vrcholům, a protože jsme akcie nakupovali při poklesech, budeme nyní u většiny rentiérských portfolií část akciových pozic odprodávat a rebalancovat portfolia. Jak přesně ale doporučíme každému klientovi individuálně.
Konflikt Izraele s Íránem
K již tři roky trvajícímu konfliktu mezi Ukrajinou a Ruskem, se tento týden přidal další konflikt, a to mezi Izraelem a Íránem. (BBC)
Z mého pohledu tyto konflikty především potvrzují již roky existující americkou strategii „odchodu“ ze světové scény.
Díky tomu, že bude i do budoucna chybět „americký policajt,“ očekávám, že konflikty podobného typu se stanou spíše standardem než výjimkou. A je dobré s tím v portfoliích i při diskusi s rodinami počítat.
Hrozba, která může přijít z Ruska
V pobaltských státech i v Polsku, Finsku a dalších zemích berou vážně hrozbu, která může přijít z Ruska. (Newstream)
I to je dobré si uvědomit a řešit s rodinami např. plán B (o kterém jsme psali v květnovém Rentiérovi). V žádném případě není třeba panikařit, protože Ukrajina bojuje za nás (díky jí za to), ale kdo je připraven, není překvapen.
Tak můžete třeba i léto využít pro nějakou rodinnou diskusi na toto téma. My jsme ji absolvovali již na jaře 2022. Od té doby naši únikovou strategii krok za krokem vylepšujeme a myslím, že jsme na různé scénáře budoucnosti – jak ekonomicky, tak i lidsky – připraveni velmi rozumně (i když stále ne dokonale).
Americký spotřebitel znervózněl
Americký FED ponechal úrokové sazby beze změny. Vyčkává, až jak se projeví vliv tarifů a změn ekonomického a sociálního prostředí, o které se snaží Donald Trump. (Wall Street Journal)
Na tržbách některých firem (např. nápojových) se již lehce negativně začíná projevovat nervozita především hispánské populace ze zátahů proti nelegálním imigrantům a z opatrnějšího utrácení. U lidí ve věku 20-24 let s bakalářským titulem vyrostla míra nezaměstnanosti z 5,5 % před rokem a půl na současných 6,6 %. Někteří mladí lidé mají větší problém najít i letní brigády. Mnohé velké firmy zvažují snižování počtu pracovníků v souvislosti se zaváděním AI. (Wall Street Journal)
Toto vše jsou náznaky nervozity, které mohou přinést horší hospodářské výsledky, i když zatím mezi analytiky panuje spíše lehký optimismus.
Nezamilujte se do AI
Za asi nejzajímavější z tohoto týdne pro mě osobně považuji článek ve Wall Street Journal, od autorky Joanny Stern. Joanna do WSJ píše o technologiích a její články a komentáře čtu velmi rád již dlouhé roky.
Tentokrát psala o svém projevu pro promující studenty na Union College o tom, jak mohou podle ní uspět ve světě AI. Podle Joanny je důležité se do AI nezamilovat, ale je třeba být kreativní, celoživotně se vzdělávat, neustále hledat pravdu, tvrdě pracovat a spolupracovat s dalšími lidmi. (Wall Street Journal)
Nedalo mi to a nakonec jsem si pustil celý její projev (cca 20 minut na Youtube). Třeba Vás také zaujme, protože do tohoto odstavce se z jejího zajímavého projevu vešlo jen velmi málo.
Nenechávejte majetek v právním vakuu
Poslední zpráva, která mě tento týden hodně zaujala, byl komentář Martina Zvěřiny „Český stát nenávidí pozůstalé, s gustem některé pošle do vězení.” (Lidovky)
Martin správně komentuje nesmyslnost toho, že „tříletý trest vězení můžete dostat za to, že z účtu právě zemřelé manželky pošlete 300 tisíc na účet své firmy.”
Já bych k jeho komentáři jen dodal, že právě pro takové situace je důležité mít u notáře jmenovaného správce pozůstalosti. Ten má například i přístup na bankovní účty zemřelého nebo může za zemřelého podepisovat transakce (např. dotáhnout rozjednaný prodej nemovitosti) nebo podepsat nové znění nájemní smlouvy s nájemníkem. A díky tomu, že je jmenován správce pozůstalosti, nemusí být rodinný majetek v právním vakuu až do doby uzavření dědického řízení, které může trvat i roky.
Dalším nástrojem na ochranu majetku je například i to, že u investičních účtů, které mají naši klienti ve švýcarských bankách, doporučujeme tzv. společný účet – joint account. Do větší hloubky jsme téma rozebírali v podcastu Mezi Rentiéry 6 způsobů, jak se připravit na nečekané situace.
Výkonnost trhů k 19. 6. 2025
Za poslední týden celý americký trh vyrostl o 0,1 % v CZK. Americké dividendové akcie poklesly o −0,6 % v CZK.
Od začátku roku 2025 je na amerických akciích pokles o −9 % a na amerických dividendových o −8,9 % v CZK.
Od začátku roku 2022, kdy byly akcie na vrcholu před posledním významným propadem, jsou americké akcie velkých firem +27,9 % a americké dividendové +13,2 %.
Od začátku roku 2020 vydělaly americké akcie velkých firem +88,4 %, americké dividendové +32,9 % v CZK.
O autorovi Vladimír Fichtner
Přihlaste se k odběru newsletteru Správa bohatství
Obchodování s investičními nástroji je vždy spojeno s rizikem ztráty až celé investované částky a minulé či předpokládané výnosy nejsou zárukou výnosů budoucích. Bližší informace o rizicích jsou k dispozici zde.
