Nicméně nezávisle na věku, až na výjimky si nikdo z nás nemyslí, že se o něm bude zítra psát v černé kronice. Je to přirozené, protože jinak bychom nemohli žít a tvořit.
Bohužel naše životy jsou nevyzpytatelné a občas někdo náhle zemře.
Autohavárie, rychlá nemoc, nehoda i věk…
Vedle emocí pak padne na ty nejbližší i starost o majetek.
Zvládnou to?
Jsou na to připraveni?
Můžeme jim to nějak ulehčit?
Blíží se konec roku a budou se počítat daně.
Říká se, že daně z kapitálových výnosů v České republice jsou nízké a jednoduché.
Je tomu tak skutečně?
U klientů jsme narazili na dvě zcela opačné operace, které by vyšly každá na milion korun na daních.
Zcela zbytečně.
Jejich privátní bankéř totiž nebral v potaz daňové souvislosti a doporučil jim něco, co dává smysl investičně, ale daňově to rozhodně smysl nedává.
Protože se s klienty bavíme o celkovém majetku, včas jsme je na tyto daňově nevýhodné operace upozornili a hned jsme jim ušetřili/vydělali milion navíc.
Daně mohou být jednoduché a nízké, ale aby tomu tak skutečně bylo, je potřeba jim věnovat náležitou pozornost.
Je možné, aby se naše filantropické aktivity financovaly samy?
Bez neustálé pozornosti na to, kde vzít peníze?
Bez nutnosti fundraisingu?
V zahraničí jsou u movitých rodin a lidí běžné filantropické nástroje, které se financují sami.
Zakladatel i tým tak může svou energii může věnovat myšlence dělání dobra.
Mezi nejznámější patří Nobelova nadace, která funguje déle než 120 let.
Neustále finančně podporuje různé osobnosti světa a přitom se jí nezmenšuje jmění.
Také v České republice takové případy začínají objevovat.
Jak to funguje?
Co je k tomu zapotřebí?
My ve Fichtner Wealth Managers pomáháme klientům mimo jiné i s naplňováním jejich filantropických představ.
V roce 2013 jeden z našich klientů zainvestoval podle našich rad 30 milionů korun.
Vedle toho investoval 100 milionů korun podle doporučení švýcarské privátní banky.
Dnes podle naší strategie Wealth Protection (Ochrana Bohatství) investuje 1,5 miliardy korun.
Podle rad Švýcarů již vůbec neinvestuje.
Co stojí za tím, že dává přednost našemu poradenství před poradenstvím švýcarské privátní banky?
Jak je možné, že klidně spí s tak velkým majetkem ve finančních aktivech?
Je to jen o výnosu nebo o něčem jiném?
S velkým majetkem mohou přijít i velké daně.
Pokud si na to nedáte pozor.
Náš klient Martin před rokem prodal svou firmu a nyní se stará o půl miliardy korun.
Byl trochu zaskočený, když měl za rok 2022 zaplatit více než 3 miliony korun na daních z výnosů svého portfolia.
Naštěstí jsme jeho předpřipravené daňové přiznání detailně zkontrolovali.
A on se tak vyhnul zbytečné chybě, která by ho stála více než 1 milion korun.
Léto je za námi a dá se říci, že našim portfoliím se v létě docela dařilo.
Americké akciové trhy se po lehkém váhání v první polovině srpna začaly opět přibližovat ke svým historickým maximům. Koruna krok za krokem lehce oslabovala. Česká inflace sice klesla na 8,8%, ale i to je příjemné zhodnocení pro proti-inflační dluhopisy.
I krátkodobé způsoby uložení peněz přinášely 5 až 6% p.a. na koruně a přes 5% p.a. v americkém dolaru. Krátkodobé vklady v euru zatím vynášejí méně (3% p.a.), ale před dvěma lety byl úrok na euro vkladech záporný.
Jen od začátku čtvrtletí se portfolia zhodnotila o cca 3 až 5%, podle toho, jakou váhu mají akciové strategie v daném typu portfolia.
Přestože se akciové trhy blíží ke svým historickým maximům, nemyslíme si, že je potřeba akciové strategie z tohoto důvodu z portfolií vyprodávat. Prodeje budou dávat smysl zatím jen tam, kde se váha akcií dostane přes hranici doporučenou investičním plánem.
Jedním z důvodů, který nás vede i nadále k mírnému převažování především amerických akciových strategií v portfoliích je stále poměrně vysoká inflace. Přestože mnozí – včetně ČNB – vychází z toho, že inflace a s ní i úrokové sazby prudce klesnou až na úroveň 2 až 3% p.a., my v této oblasti doporučujeme velkou obezřetnost a méně optimismu.
Pokud skutečně inflace a sazby klesnou výrazně, bude nám všem dobře. I proto se v zářiovém vydání Rentiéra věnujeme třem těžkým scénářům inflace a tomu, jak jsme i na ně připraveni. A ano – jsme!
Vzhledem k tomu, že pro mnohé začíná další školní rok, rozhodli jsme se podělit i o naše rodinné zkušenosti s hledáním střední školy. Věřím, že i můj článek může být doplněním myšlenek a nápadů pro toho, kdo o studiích svých dětí přemýšlí.
V portfoliích jsme na všemožné negativní scénáře budoucnosti připraveni, doporučujeme ale každému neustále přemýšlet i o celkovém pohledu na majetek.
Pokud není celý majetek dostatečně měnově a regionálně diverzifikovaný, mohlo by ho negativně postihnout zpomalování české ekonomiky a oslabování české koruny.
Z případné krize nás tentokrát asi nevytáhne ani Německo, které samo ztrácí své hospodářské kouzlo. Německá ekonomika směřuje do stagnace, její proexportně orientovaný model se zadrhává, a to samozřejmě má a bude mít negativní vliv i na ČR, díky tomu, jak je naše ekonomika s německou provázaná.
Většina z nás má své účasti v byznysu nebo nemovitosti v ČR nebo EU. S diverzifikací celkového majetku do amerického dolaru / USA nám často pomáhají finanční aktiva, která lze jednoduše a rychle nakoupit. S ochranou proti lokální inflaci zase rentiérům pomáhají proti-inflační dluhopisy.
Není proto třeba se těžkých scénářů bát. Byla by ale velká chyba je nebrat do úvahy. Pokud si nejste jisti jak na to, dejte nám vědět – probereme to společně.
Vladimír Fichtner
Předseda představenstva Fichtner a.s.
Autor knihy Rodinné bohatství
Ztráta kupní síly peněz je historicky jedno z nejhorších rizik, které může finance potkat. Zatímco tržní propady mají zpravidla dočasný charakter (při dodržení bezpečnostních zásad), inflace nechává na penězích trvalé následky. Období dlouhodobé deflace (opak inflace), které by vrátilo hodnotu penězům, nelze očekávat.
Šéf našeho analytického oddělení Tomáš Tyl se detailně věnuje scénářům poválečné inflace v USA (1941 – 1952 průměrná inflace 6 %), stagflaci v 70tých letech v USA (1969 – 1982 průměrná inflace 7,7 %) a inflaci v Itálii (1972 – 1988 průměrná inflace 13,32 %). Ukazuje také, jaká aktiva mají šanci si inflací poradit.
Trh od začátku roku rostl slušným tempem a pomalu se blíží ke svým maximům. S tím se začínají ozývat hlasy, že už je moc drahý a může nás čekat pád. Znamená trh na maximech, že už dál neporoste? Máme se akcií začít zbavovat?
Analytik Richard Mrňka se oprostil od emocí, ve své analýze sdílí data a její výsledky zkonfrontoval také s předpověďmi zkázonošů Michaela Burryho a Johna Hussmana.
My nevíme kam se trh v krátkodobém období vydá, ale to není to nejpodstatnější. Vždy se řídíme jasně danou strategií pro různé scénáře, a to nám pomáhá k dlouhodobým výsledkům.
Akcie do našich investičních portfolií patří a nakupujeme je dlouhodobě, zejména proto, že jsou to fungující byznysy. To, za kolik se jejich akcie obchodují v porovnání s minulostí pro nás není směrodatným ukazatelem.
Akciová složka portfolia budoucích rentiérů za minulé dva měsíce vzrostla o +3,54 %, u rentiérů o +3,27 %.
Od začátku roku 2023 akciové portfolio budoucích rentiérů vydělalo +14,1 % a rentiérské portfolio vzrostlo o +9,5 %.
Od srpna 2018, tedy za posledních 5 let, vyrostlo modelové akciové portfolio pro budoucí rentiéry o +56,3 % a rentiérské portfolio o +45,3 %.
Větší detaily o tom, co se dělo na trzích, jak si trhy vedou z pohledu jejich fundamentálního ocenění i jak na vývoj na trzích reagují drobní investoři, najdete ve 28stránkovém vydání Rentiér 9/2023, který připravujeme pro naše klienty a odběratele analytického servisu.
Někteří majitelé českých firem vnímají výrazné zhoršování situace na trhu. Slabší výsledky českého průmyslu jako celku začínají projevovat už i v národohospodářských statistikách.
Pokud budou problémy českého průmyslu pokračovat, snižují se naděje na růst ekonomiky, firmy budou muset na pokles produkce reagovat snižováním nákladů.
Pokud by případná recese byla déletrvající a náročnější, může to firmy v konečném důsledku vést až k propouštění zaměstnanců.
Pro nás jako investory je důležité vědět, že vyšší míra nezaměstnanosti je jeden ze zásadních faktorů pro nižší ceny nemovitostí.
Případná recese v ČR může přinést i pokles cen, za které se nakupují firmy. I v tomto roce již proběhly transakce, které byly z pohledu prodávajících trochu vynucené – a z pohledu kupujících za dobrou cenu.
Nákupní příležitosti bývají v recesi obecně cenově příznivější, je ale dobré nákupy neuspěchat a na skutečně dobrý obchod si případně počkat.
Oslabení ekonomiky nemusí vždy znamenat problém, pokud firma na toto oslabení umí včas zareagovat. Dobrým příkladem jsou americké firmy.
Ty, když cítí možné oslabení byznysu, včas redukují i počty zaměstnanců. Na začátku zvyšování úrokových sazeb v USA tak třeba americké banky propustily velké počty lidí zpracovávajících hypotéky, protože věděly, že vyšší úrokové sazby budou znamenat menší poptávku po hypotékách.
Nyní třeba Walmart snižuje mzdy pro nově příchozí zaměstnance. Jiné americké firmy část zaměstnanců propouští, aby zbytku mohly dát o něco vyšší odměnu a pomohly tak zbylým zaměstnancům lépe bojovat s inflací.
Flexibilně reagují na změnu situace na trhu mimo jiné proto, že jim to umožňuje jejich pracovně-právní legislativa. I proto v portfoliích našich klientů preferujeme americké firmy.
Dluhopisy jsou často brány jako bezpečná investice .
Nicméně v roce 2022 mnozí zjistili, že umí poklesnout v ceně o 10 %, 20 %, i o 30 % v některých dluhopisových fondech.
Z dlouhodobého pohledu pak statistiky ukazují, že dluhopisy nedokáží tak dobře vzdorovat inflaci jako třeba akciové strategie.
O dluhopisech se mluví také, když je firmy vydají, následně zkrachují a investoři přijdou o peníze. V posledních letech jsme krachy korporátních dluhopisů zažili opakovaně.
Nicméně si myslíme, že je chybou nechat se těmito negativy odradit a dluhopisy zavrhnout. Je totiž možné, že přijde doba dluhopisová.
Každý, kdo máme děti, pro ně chceme to nejlepší.
Dobré vzdělání je po rodinném zázemí asi tím nejdůležitějším, co jim můžeme předat.
Otázkou je, co je dobré vzdělání a jak k němu najít cestu.
Naposledy jsme téma studia dětí probírali s Honzou a několika jeho známými na obědě.
Honza je úspěšný podnikatel.
Zrovna prodal firmu.
Má děti ve věku 10 až 17 let.
Téma výběru střední školy, co zafinancovat, co ne a jak se k tomu postavit, se ukázalo jako velmi zajímavým.
Ve videu Vladimír Fichtner sdílí svůj příběh a svou zkušenost se studiem nejmladší dcery. Třeba vás něco bude inspirovat pro vaši rodinu.
O proti-inflačních dluhopisech České republiky jsme mluvili od 11. 4. 2019 jako o skvělé alternativě spořících účtů a termínovaných vkladů.
Díky naší veřejné analýze si je zakoupili lidé za stovky milionů korun a zvládli tak období vysoké inflace.
Tyto proti-inflační dluhopisy měly výnos ve výši inflace.
Například 17,52 % za období 1. 10. 2021 – 1. 10. 2022
nebo 12,71 % za období 1. 7. 2022 – 1. 7. 2023
na druhou stranu také „jen” 3,65 % za období 1. 7. 2019 – 1. 7. 2020 (zdroj).
Teď se inflace dostává pod 10 %.
V červnu 2023 byla 9,7 %.
Někteří ekonomové mluví o dalším poklesu inflace a cílem ČNB je dostat inflaci pod 2 %. Pokles inflace samozřejmě má vliv i výnos státních proti-inflačních dluhopisů.
Je vhodné je stále držet?
Není na čase je prodat a využít termínované vklady, které slibují „jistých” 6 %?
O investování se říká, že je velice racionální.
Asi všichni ví, že strach i chamtivost mohou člověka připravit o peníze.
Problém je v tom, že si člověk uvědomí, že jednal pod vlivem emocí, až když je pozdě. A pak se zařekne, že příště na emoce nedá.
Špatná zpráva je, že emoce se nedají vypnout.
A nejrůznější prodejci investičních produktů a schémat to ví.
Dobrá zpráva je, že se emoce dají kontrolovat.
Někdo to zvládne sám, jiný uvítá pomoc.
Občas se na nás obrátí lidé, kteří mají strach o to, zda jejich banka nekrachne, vyděsí je prudký pohyb koruny nebo jiná nečekaná událost. Třeba když akciový index Nasdaq v roce 2022 poklesl o 33,1 % v USD bez dividend.
Nebo chtějí investovat, protože vidí, jak trhy měli dobrý rok nebo kvartál. Třeba když si technologický index Nasdaq za první pololetí 2023 připsal 39,4 % v USD.
V obou případech je dobré se mít na pozoru.
Rozhodnutí investovat nebo naopak z investice vystoupit pod vlivem emocí může člověka negativně ovlivnit i na roky.
Čína se zatím úplně nevzpamatovala ze své striktní COVIDové politiky. Mnozí zahraniční investoři přehodnocují své působení v Číně a někteří již otevřeně popisují své čínské aktivity jako „dobrodružství, které asi nebude mít dobrý konec.“
Navíc – jak píše Patria.cz: „Čínský penzijní fond spravující 400 miliard dolarů vysílá nová varování před dluhovými riziky“ a dlouhodobě se Čína také bude muset vyrovnat s dramatickými změnami vyvolanými stárnutím populace. Z Číny tedy nepřichází příliš významně dobrých zpráv.
My do zemí, jako je Čína (a další tzv. emerging markets) nedoporučujeme investovat jinak než zprostředkovaně přes akcie velkých nadnárodních firem, které máme v portfoliích.
Když se nebude Číně dařit, věříme, že právě tyto firmy si s nastalou situací rozumně poradí a případné problémy Číny pro ně nebudou fatální. Pokud se Číně dařit bude, i tyto firmy na tom vydělají.
Americký spotřebitel i nadále utrácí, firmy investují, a přestože i v USA mají vyšší úrokové sazby své oběti (například několik zkrachovalých bank), zatím se USA hospodářsky daří lépe než valné většině zbytku světa.
Od některých českých podnikatelů slyšíme: „Nejen, že chci s vámi dělat finanční investice v USA, ale přemýšlím i o tom, jak do USA dostat i můj byznys.“
My i nadále považujeme finanční investice do USA za dobrý způsob, jak dobře regionálně a měnově vyvážit celkový majetek klientů, kteří jinak nemovitosti a byznysy mají umístěny většinou v ČR nebo v Evropě.