Archives for Květen 2021

Rentiér 5/2021 – Marketingové pasti megatrendů

Úvodník pro květen 2021

Vladimír FichtnerV průběhu měsíce dubna se na akciových ani dluhopisových trzích nic zvláštního nestalo.

Trhy byly klidné a jediné, co se zhoršovalo, byla geopolitická situace. Když píši tento komentář, tj. 6. května 2021, v ČR se diskutuje o plánované nebo fingované návštěvě ministra Hamáčka v Rusku a zhoršení našich vztahů s touto zemí. Ale to není nic, na co by trhy reagovaly.

Skutečné geopolitické nebezpečí hrozí spíše díky zhoršování vztahů velmocí jako jsou USA, Čína a Rusko.

Pokud by došlo ke konfliktu mezi Ruskem a Ukrajinou, může to mít vliv i na oslabování měn zemí střední a východní Evropy, které ještě nemají Euro. A to může negativně ovlivnit i ekonomiky těchto zemí. Proto je dobré mít majetek nejen v ČR, ale i v zahraničí – a to je v případě našich portfolií zajištěno.

V první polovině tohoto čísla Rentiéra vám opět přiblížíme vývoj na trzích, naše názory na ocenění trhu i statistiky chování drobných investorů. U každého grafu a tabulky se ale v tomto čísle trochu zastavíme a vysvětlíme vám do větších podrobností, jak a proč které číslo interpretujeme.

Věříme, že trochu více vzdělávací přístup ocení především ti, kteří našimi klienty nejsou ještě tak dlouho. Dobré připomenutí našeho přístupu k vyhodnocování informací to bude ale i pro klienty, se kterými se potkáváme již dlouhé roky.

A ještě jedno malé upozornění především k tržním statistikám.

Vzhledem k tomu, že před rokem jsme zažívali poměrně prudké poklesy na trzích, jsou především 12měsíční statistiky někdy trochu zkreslené a je potřeba je interpretovat s rozvahou.

Pokud totiž před 12 měsíci nějaký index hodně klesal a následně se vrátil na předchozí úroveň, je jeho dvanáctiměsíční růst vyšší než růst indexu, který se na původní úroveň vrátil z menšího poklesu.

Marketingové pasti megatrendů

Tomáš Tyl

Článek Tomáše Tyla o megatrendech v minulém čísle mnohé z vás zaujal, a proto na něj Tomáš v tomto čísle navázal….

V 80. a především 90. letech minulého století nastal rozvoj technologií a internetu. Počítače začaly být běžně dostupné nejen jako
pracovní nástroj, ale i v domácnostech. A internet se začal stávat součástí našich životů.

Příznivá ekonomická situace po pádu železné opony a nízké sazby se projevily i růstem na akciovém trhu. Ceny akcií v 90. letech rostly vysokým tempem. Růst celého trhu byl však jen slabým odvarem růstu, který zaznamenaly technologické akcie.

Futuristické vize z roku 2000 se naplnily. S investičními výnosy to bylo podstatně horší… Více už na straně 12.

V článku se také dozvíte, že jsou megatrendy často marketingově využívány proti nám. Jen aby nám něco lépe prodaly.

V jednoduchosti je krása (i v investování)

David ŘehulkaČas od času mi někdo z vás napíše nebo zavolá, že některý z našich článků dal přečíst svým starším dětem.

Vždy mi to udělá velkou radost, protože předávat nastupujícím generacím informace o tom, jak se starat o majetek, považujeme za nesmírně důležité.

Věřím tomu, že mezi články zajímavé pro vás, ale i vaše děti, se může zařadit i komentář na str. 17 „V jednoduchosti je krása (i v investování)“ od nového člena našeho analytického týmu Davida Řehulky.

Já ho určitě s mými dětmi ve věku 27, 26 a 16 let nasdílím. Dejte mi vědět, zda bychom i takové články měli v Rentiérovi zveřejňovat častěji.

ro připomenutí některých důležitých investičních principů jsme se v tomto čísle rozhodli využít článek amerického investičního poradce, blogera a autora knih Bena Carlsona.

S jeho výslovným písemným souhlasem jsme článek přeložili do češtiny a můžete se na něj těšit na straně 19.

Jak se chovat po skvělém čtvrtletí?

Petr SyrovýPosledním příspěvkem tohoto čísla je analýza Petra Syrového na téma „Jak se chovat po skvělém čtvrtletí?“

Množí se totiž dotazy (a názory), zda by nebylo lepší prodat akcie po čtvrtletí, které bylo velmi pozitivní.

Někdo zase přemýšlí o tom, jestli se skvělé čtvrtletní výnosy nebudou v dalším čtvrtletí opakovat, a zda by nebylo lepší rychle ještě nějaké akcie přikoupit.

Jak tedy o tomto tématu přemýšlet a co je podle nás správný způsob uvažování, se podělí Petr Syrový na stranách 19 – 20.

Proti-inflační dluhopisy

Na závěr úvodního slova ještě dvě připomenutí týkající se proti-inflačních dluhopisů.

1. Nákup nové emise s objemem až 50 mil. Kč na jedno rodné číslo je nyní možný do 18. června 2021. Pokud jste našimi platícími klienty a my bychom vám proti-inflační dluhopisy doporučovali, ozveme se vám do konce května.

2. Pokud jste kupovali proti-inflační dluhopisy s datem emise 1. 7. 2019, máte nyní možnost ještě do konce května požádat podle emisních podmínek o splacení části těchto dluhopisů, potřebujete-li nějakou likviditu. Nezapomeňte tedy případně přes portál www.sporicidluhopisycr.cz zadat příkaz k odkupu včas.

Přeji vám příjemné květnové dny, a i nadále hodně zdraví vám a vašim blízkým

Vladimír Fichtner

Duben 2021 byl na akciových trzích klidný, a to se projevilo i na výnosech našich modelových akciových portfolií

Po rekordním prvním čtvrtletí vyrostlo v dubnu akciové portfolio budoucích rentiérů o 0,67%, rentiérů o 0,4%.

Od 1. ledna 2020, tj. za 16 měsíců, vyrostlo modelové akciové portfolio pro budoucí rentiéry o 21,3% a rentiérské portfolio o 14,5%.

Vývoj akciových modelových portfolií od počátku roku 2020 (vše v CZK k 30. 4. 2021)

Rád bych jen upozornil na to, že v této sekci obvykle píšeme o akciové části portfolií, ne o výkonnosti celého portfolia.

Vzhledem k tomu, že dluhopisy a hotovost vynášejí méně než akcie, je výkonnost celého portfolia v dobrých dobách pro akcie nižší než výkonnost akcií. A její konkrétní výše souvisí především s vahou akciové části na celém portfoliu.

Vývoj akciových modelových portfolií od počátku roku 2016 (vše v CZK k 30. 4. 2021)

I jednorázové investice do amerických akcií uskutečněné před finanční krizí vydělávaly

Ani dnes není špatné si znovu připomenout, jak se investice chovaly od jara 2007. Tj. kolik vlastně vydělali na investicích ti, kteří jednorázově zainvestovali před finanční krizí 2007– 2009.

Jak ukazuje následující graf, nejlepší výkonnosti do sáhly investice do širšího indexu amerických akcií (zisk přes 280%) a amerických dividendových akcií (zisk 212 %). Akcie z dalších teritorií za americkými akciemi výrazně zaostávaly.

Porovnání indexů od 1/2007 (vše v CZK k 30. 4. 2021)

Detailní informace o aktuálním stavu trhů, sentimentu investorů a další zprávy z investičního světa najdete ve 20stránkovém vydání Rentiér 5/2021, který připravujeme pro naše klienty a odběratele analytického servisu.

Začněte investovat strategicky

Pokud byste chtěli probrat, jestli je náš investiční přístup s odměnou placenou na přímo a převážně ze zisku i pro Vás, vyžádejte si 45minutovou konzultaci své investiční strategie.

Konzultace investiční strategie zdarma

Další velký investiční nápad

Kam dát peníze?

Akcie velkých technologické firem (Apple, Netflix, Microsoft, Tesla apod.) zažívají v dubnu a květnu 2021 poklesy – po růstech v roce 2020.

Jaký je další velký investiční nápad?

Určitě zajímavá otázka.
Kdo by na ni nechtěl znát odpověď.
Kdo by nechtěl vědět, co bude zrovna příštích 6, 12, 60 měsíců nejvíc růst.

V aktuálním vydání měsíčníku Rentiér píšeme, že je nebezpečné hledat investiční nápady a uvažovat takovým způsobem.

Samozřejmě pokud to vyjde, tak to může být poměrně zajímavé a můžu na tom vydělat daleko víc, než když své portfolio diverzifikujete a rozkládáte riziko.

Na druhou stranu, když to netrefím, tak výsledek může být velmi negativní.

A ne jen když to netrefím…
Jde o to, že i když třeba trefím směr, nemusím trefit správné firmy.

Jasný příklad.

Z největších technologických společností v roce 2000 pouze Microsoft vyrostl výrazně více než index S&P 500, který představuje 500 velkých ziskových firem v USA.

Další společnosti jako Intel, Cisco a IBM dopadly výrazně hůř než diverzifikovaná investice do celého trhu, jak je vidět z následujícího přehledu.

Výnos od roku 2000 (bez dividend)
Microsoft – 723 %
S&P 500 – 348 %
Oracle – 143 %
IBM – 111 %
Intel – 54 %
Cisco – 0 %

Přestože to v roce 2000 to byly velké a nadějné firmy s velkým potenciálem…

Přestože technologie od té doby urazily kus cesty, představovaly budoucnost a my teď tu budoucnost žijeme…

Tak ten, kdo dal v roce 2000 peníze do největších technologických firem, tak zjistil, že z hlediska výnosů byla zajímavá pouze jedna.

Byl to Microsoft a ty firmy ostatní oproti zbytku trhu pohořely.

Velcí hráči dnešní doby tenkrát tak velcí nebyli. Google nikdo neznal. Netflix půjčoval DVD. Facebook ani Tesla neexistovaly.

Co tím chci říct.

Sázet na jednu velkou věc je něco, co může přinést velké výnosy. Když tu jednu jedinou věc trefíme.

Naopak to může přinést velké ztráty, pokud se netrefíme. Třeba pokud vsadíme na něco, co je teď hodně módní, ale nedokáže to dostát očekáváním, která jsou s tím spojená.

Takže já před hledáním velkých investičních nápadů varuji.

Samozřejmě trhem hýbou mega trendy, o kterých se také hovoří. My jsme o nich psali v dubnovém vydání Rentiéra.

Mezi hlavní trendy patří digitalizace, roboti, zdravotnické technologie a tak dále. Změny související s demografickými změnami – lidé stárnou.

Takové trendy jsou důležité a budou nás provázet, protože je v budoucnost.

Na druhou stranu najít teď ty vítěze a do nich investovat není úplně jednoduché.

Zatímco když diverzifikujeme a kupujeme celý trh, tak tam sice máme i firmy, které skončí a vypadnou, ale především se podílíme na celkovém růstu západního trhu a celého světa.

Pokud nechcete hledat velké investiční nápady a zbytečně riskovat, ale raději chcete uchovat hodnotu a být v klidu, podívejte na investiční přístup R.E.A.D.I. 4 Wealth, který pomáhá běžným lidem rozumně dlouhodobě zhodnocovat peníze.

Investiční paranoia rozhodně není ochrana bohatství

 

Je nějaký rozdíl mezi ochranou bohatství a paranoiou?

Ochrana bohatství je nějaký systém, jak se o peníze starat, aby to dávalo smysl.

Kdežto paranoia je omezující v tom, že se vlastně o nic nepostaráte. Ona se o to za vás postará inflace.

4/5 majetku v hotovosti

Nedávno jsem o tom mluvil s jedním člověkem, který má zainvestováno nějakých 15 milionů. Ale 60 milionů má v hotovosti.

Ale ne poslední půl rok nebo rok. Posledních asi 6 nebo 7 let. Co ho znám a co se s ním nějak vídám.

Když jsme se bavili o investování už někdy v roce 2013, 2014, tak on říkal: Vladimíre, ale já bych jako velmi obezřetně a konzervativně.

My rozkládáme jednorázové investice na třikrát.

On říkal: No tak třeba na 12 měsíců to rozložit. Nebo na 24. Rozložit to víc v čase.

Vlastně měl obavu jít do nějakého námi docela osvědčeného řešení, které víme, že má nějaký nějaký rozumný výsledek.

Paranoia nemusí být z akcií

Já jsem si začal uvědomovat, poté, co jsem se s ním bavil znovu a znovu a znovu, že vlastně ta jeho obava není tolik obava a paranoia z akcií.

Ale že to je vlastně paranoia vyvolaná špatnými zkušenostmi z minulosti.

Protože z něj potom postupně vypadávalo, jak támhle dal 4 miliony a přišel o ně. Přes nějakého makléře. Tady dal 3 miliony a stal se z toho 1,5 během 3 let.

Ta paranoia, kterou já jsem si původně myslel, že je spojená s volatilitou akcií, tak byla velkou obavou o to, abych nepřišel o všechno.

Díky tomu dlouhou dobu, dodneška vlastně, má obrovský majetek jenom v hotovosti. Přichází o něj díky inflaci.

Nemá to nikde zainvestované. Ani v nemovitostech, nikde jinde.

Aniž si to uvědomuje, tak mu reálně klesá jeho hodnota. A to je škoda.

A je možné, že to nepřekoná.

Ale teďka jsem s ním o tom mluvil minulý týden.

Říkal jsem mu: Já si myslím, že to je ten váš největší problém. Ne to, že byste se bál těch akcií.

Protože on říkal: Teďka bych do těch akcií šel klidně i víc. 

A já jsem si uvědomil, že to vlastně není o akciích, ale je o špatných zkušenostech.

To může vyvolat takovou paralýzu, spíš než paranoiu, možná paralýza je asi lepší slovo, která vás úplně sevře a radši neděláte nic, abyste se znovu nespálili.

Protože když jste spálili se 3 miliony nebo se 4 miliony, tak to není takový problém.

Ale když se spálíte se šedesáti a víte, že už další mít nebudete, tak to může být průšvih.

Dá se paranoia překonat?

Podle mého ano, ale intenzivním zajímáním se.

Musíte starání se o majetek věnovat víc času. Prostě bez toho to nejde.

A musíte se víc vzdělávat v této oblasti.

A to je třeba něco, co my říkáme, že je nesmírně důležitou součástí vztahů s našimi klienty.

Vlastně vás jako naše klienty přivést, co nejvíc k nám, předat vám co nejvíc našeho know-how. My totiž nemáme žádné tajné know-how.

Všechno, co děláme, vám písemně zdokumentujeme. Písemně předáme, proč jsme došli k tomu nebo onomu.

Když máte nějaký sofistikovanější dotaz, tak na něj písemně odpovíme.

Snažíme se vám to know-how předat, protože jenom v tom případě to může dobře fungovat a budeme sladění a vy budete mít klid v duši.

Nebudete paralyzovaní nebo nebudete mít paranoiu z toho, co se může stát, protože budete vědět, jak ty věci fungují.

Selským rozumem. K tomu není potřeba mít vystudovanou americkou univerzitu v oblasti financí. Spíš bych řekl, že to je někdy na škodu rozumnému selskému uvažování.

Proč jsem paranoiu u klienta nezvládl?

Proč se mi ho za těch 7 let nepodařilo přesvědčit, aby investoval více?

Myslel jsem si dlouho, že to je o těch akciích.

Ale on teď vlastně přišel, že by ty akcie snesl klidně větším procentem v portfoliu. Takže místo 40 % by klidně unesl i 60 % nebo 70 %.  Tak jsme se o tom začali bavit.

Při té diskuzi jsem si uvědomil, že to v konečném důsledku, ani možná už před těmi 7, 8 lety nebylo o akciích, ale o strachu z toho, že přijdu o peníze. To je můj pocit.

Druhá věc, proč se mi ho nepodařilo přesvědčit, protože on si nikdy nenašel dost času na to, abychom se mohli o těchto věcech bavit.

On je jeden z důvodů, proč já lidem říkám: Pojďte věnovat více času tomu našemu povídání. 

Protože vidím, že když to nedáme dohromady časově z obou stran dostatečně intenzivně, tak to má přesahy v tom, že vy se s tím řešením úplně neztotožníte.

Vy se s ním nesžijete. Vy s ním nebudete v pohodě.

Většina našich klientů je v pohodě. Ale většina našich klientů taky tomu věnuje v ten čas.

Uvědomují si, že když mají 50 milionů nebo 100 milionů nebo 30 milionů, tak tomu má odpovídat nějaký čas, který tomu má věnovat i při své další aktivitě. Protože to začíná být součástí jejich života.

Nejsme nátlakoví hráči

To důležité taky je, že my nejsme nějací nátlakoví hráči.

My nejsme ti, kteří by řekli: Tady máme nějakou strategii, metodiku a zkušenosti a musíte to za každou cenu využít.  A když to nevyužijete, prostě my vás do toho budeme nutit.

My tomuhle způsobu doporučování ani moc nevěříme.

My věříme spíš ve vzdělávání, komunikaci, a v to, že potřeba na to najít čas.

Možná jsme tady u toho klienta na tu časovou intenzitu nebyli dostatečně důslední.

Ale víte, jak to funguje v životě. Někdy si člověk na věci čas neudělá.

Ale je to samozřejmě moje chyba jako poradce. Není to chyba toho člověka. Já jsem ho měl víc nutit, aby si ten čas našel.

Budujeme vztah, který dlouhodobě vydrží

Náš přístup k investování a náš vztah s klienty je vždycky dlouhodobý.

My víme, že když bychom někoho zlomili za každou cenu, tak to nemusí dlouho vydržet.

A když to nevydrží dlouho, tak to znamená, že investice nebude dlouhodobá a nemůže se ukázat její skutečná síla.

Takže proto v InvestGuru a v našem poradenství nikoho úplně nepřesvědčujeme, nelámeme, nenutíme do toho, aby dělal něco, co mu není přirozené.

Nebo nenutíme do toho, aby věnoval víc času diskuzi s námi, když on nechce. Prostě to tak někdy je.

V tom možná je to, co lidem vyhovuje s námi, protože my se připomínáme, doporučujeme, ale když to ten člověk nerespektuje, připomínáme se až do té doby, než nám řekne: Hele, Vladimíre to už stačí, nepřipomínejte se.

OK. Respektujeme, když řekne: Hele, já to nechci řešit.

V tom se samozřejmě lišíme od takových nátlakových hráčů na finančním trhu.

Ale ono to je spojené s naším způsobem odměny.

Jsme placeni napřímo klienty

My jsme od odměňování napřímo a placeni z velké části ze zisku, který naši klienti vydělají.

Nejsme placeni z toho, že prodáme někomu nějaký produkt.

A to je ten velký rozdíl.

Proto nemáme tu ekonomickou nutnost vám něco prodat za každou cenu. Vy nám budete platit do té doby, dokud budete spokojeni s naším poradenstvím. A z velké části to bude ze zisku, který vám pomůžeme vydělat.

A to je to co k nám přivádí úspěšné lidi.

Pokud máte chuť investovat a chcete investovat, tak se o tom pojďme pobavit.

Pokud máte paranoiu, my vás lámat nebudeme.

Konzultace investiční strategie zdarma