Archives for Říjen 2022

Rentiér 10/2022 – Rodinná banka

25. 10. 2022 by Jan Valášek

Úvodník pro říjen 2022

Přeji pěkné podzimní dny všem našim čtenářům, klientům a příznivcům.

Jsem Honza Valášek a rád bych touto cestou navázal na článek Goodbye Lenon Vladimíra Fichtnera, mého kolegy a partnera ve firmě, který napsal do zářijového čísla Rentiéra.

Psal v něm o důležitosti rozhodnout se, že nepotřebuji být na všechno sám. Ať už se jedná o správu rodinného bohatství nebo fungování firmy.

I proto jsem k 1. říjnu převzal po Vladimírovi roli generálního ředitele společnosti Fichtner a.s.

Změna českého investičního prostředí

S Vladimírem jsme se potkali před lety, když jsem se snažil změnit fungování českého investičního prostředí. Potkal jsem se s tehdejším nejvyšším managementem Pioneer Investments, ING bank i Komerční banky.

Všude jsem orodoval za to, že musíme změnit české investiční prostředí tak, aby mělo pro lidi skutečný přínos. Přístup velkých institucí byl ale velmi těžkopádný.

Až jsem se potkal s Vladimírem a začali jsme si notovat o potřebách praktického přínosu investování pro lidi, digitalizace a vzdělávání klientů.

Postupný růst Fichtner Wealth Managers

Potkali jsme se v roce 2015, kdy měla Fichtner v poradenském mandátu „jen” 1,2 miliardy českých korun.

Od té doby se nám společně s celým naším týmem podařilo vyrůst na hodnotu poradenského mandátu přes 7 miliard korun, mezi klienty máme několik miliardářů, získali jsme licenci obchodníka s cennými papíry.

Rozvíjíme se technologicky a rozšiřujeme naše služby tak, abychom byli našim klientům co možná nejlepším parťákem.

Tímto směrem bych rád pokračoval. Nejedná se o žádnou revoluci, ale o postupnou evoluci.

Říjnové číslo Rentiéra

Rád bych vás také provedl novým číslem měsíčníku Rentiér. Píšeme ho v době, která je náročná. Inflace. Válka. Krize kam se podíváte.

Je mi potěšením, že v našich portfoliích je mnohem více klidu než v životě kolem nás.

Ti zkušenější klienti, se kterými jsme již delší dobu, se ptají: „Není čas něco přikoupit?“.

Pro klienty, kteří jsou s námi kratší dobu a cítí větší nejistotu, chceme být o to větší oporou.

Hned v úvodu vysvětlujeme, jak reflektujeme stále rostoucí inflaci. Považujeme za důležité podělit se s vámi o další scénáře, které mohou nastat při uplatnění inflační doložky, kterou jsme zavedli pro všechny naše klienty v lednu letošního roku.

Přeji vám spoustu nové inspirace a příjemné čtení.

Jan Valášek
Generální ředitel a člen představenstva obchodníka s cennými papíry Fichtner a.s.

Rodinná banka

Rodinná banka je oblíbeným nástrojem, který rodinám pomáhá s financováním aktivit jejich jednotlivých členů pomocí kapitálu, který má rodina k dispozici.

Rodinná banka často začíná jako neformální řešení a až později – když se osvědčí – se stává z neformálního řešení formální entitou s jasně stanovenými pravidly.

Založení rodinné banky považujeme za mnohem důležitější první krok při starání se o majetek, než příliš rychlé založení např. svěřenského fondu (pokud pro to nejsou skutečně významné důvody).

Na scénář stagflace jsme připraveni

Na Ukrajině se bojuje již více než 6 měsíců a spíše to vypadá, že válka eskaluje, než aby utichala. Inflace ve světě je stále vysoká.
Prudce posiluje dolar. Americká centrální banka FED říká, že bude zvedat úrokové sazby bez ohledu na recesi.

Jak současnou situaci vnímat. Jak si vysvětlit kroky centrálních bank. A hlavně, jak se v současné situaci chovat ke svým penězům a investicím.

Již v létě 2020 jsme uvažovali o scénáři stagflace. Díky preventivnímu přístupu jsme na něj dobře připraveni a nemusíme kvůli němu portfolio výrazně měnit. To je to, co očekáváme od přístupu Wealth Protection.

Jak se vypořádat s inflací na cestě k rentě

V roce 1994 startovalo penzijní připojištění, zkráceně penzijko. Nabídlo tak dlouhodobé investice na kapitálovém trhu pro přilepšení k důchodu.

Kdo chtěl penzijko využít na plnou státní podporu, investoval pravidelně 500Kč. Často se využívala dvě penzijka v rodině, spořilo se 1 000Kč. Průměrný plat byl tehdy 8 300Kč. Spořilo se tedy 12% z příjmu.

Očekávaný majetek za 30 let byl 1,8 mil. Kč. Tento majetek by stačil na rentu přes 10 000Kč, tedy více než jeden měsíční plat v tehdejší době.

Dnes již tito lidé mají za sebou 27 let spoření. Kdo spořil na dvě penzijka po pětistovce a celou dobu zůstal v původním konzervativním penzijku a vklad nenavýšil, má dnes majetek 550 000Kč. To na bezpečné a pohodlné zabezpečení na stáří nevypadá.

Kde se tedy stala chyba?

Petr Syrový připomíná dva důležité faktory, které jsou kritické pro budoucího rentiéra, aby se jednoho dne stal rentiérem.

Každý je jiný, ale všichni chrání své bohatství

S prvními úspěšnými majiteli firem, kteří firmu prodali, jsme ve Fichtner Wealth Managers začali spolupracovat v roce 2008, když
jeden z našich klientů prodal svou firmu a na bankovním účtu se mu objevilo výrazně více než 100 milionů korun.

Vybral jsem z našich klientů 3 různé majitele firem z technologického segmentu ve věku 45–55 let, kteří již své firmy prodali, abych ukázal, jak přistupují ke svému majetku.

Petr prodal svou firmu a aktuálně má majetek 144 milionů. Jiří také prodal svou firmu a spravuje majetek ve výši 311 milionů. Konečně Tomáš také prodal svůj start-up a operuje s majetkem 369 milionů.

Petra, Jiřího i Tomáše spojuje to, že zásadní část svého majetku (finanční aktiva) investují podle strategie Wealth Protection. Nechtějí totiž přijít o bohatství, které už jednou vybudovali. Každý z nich ví, že jsou za ním roky těžké práce a odříkání.

Za poslední měsíc jsou akciová portfolia -5%, za posledních 5 let +50%

Akciová složka portfolia budoucích rentiérů za minulý měsíc klesla o -5,05%, u rentiérů o -5,08%.

Od začátku roku do konce září je akciové portfolio budoucích rentiérů -10,0% a rentiérské portfolio -6,9%.

Vývoj akciových modelových portfolií od počátku roku 2022 (vše v CZK k 30. 9. 2022)

Od září 2017, tedy za posledních 5 let, vyrostlo modelové akciové portfolio pro budoucí rentiéry o +50,5% a rentiérské portfolio o +47,4%.

Vývoj akciových modelových portfolií od září roku 2017 (vše v CZK k 30. 9. 2022)

Větší detaily o tom, co se dělo na trzích, jak si trhy vedou z pohledu jejich fundamentálního ocenění i jak na vývoj na trzích reagují drobní investoři, najdete ve 28stránkovém vydání Rentiér 10/2022, který připravujeme pro naše klienty a odběratele analytického servisu.

Nesázejte své bohatství jen na nemovitosti

19. 10. 2022 by Vladimír Fichtner

Nedávno jsem se setkal se dvěma zajímavými kluky.

Je jim něco málo přes čtyřicet a během dvanácti let vybudovali nemovitostní portfolio v hodnotě přes 300 milionů.

Přišli s pocitem, že když je majetek postavený jen na nemovitostech, v české koruně, nemusí to být úplně nejlepší pro budoucnost majetku, pro jeho stabilitu a bezpečí.

Vidí, co se děje kolem nás a mají obavu, co bude dál.

Vysloveně přišli s tím, že chtějí kus firmy prodat a vytvořit portfolio, které jim bude přinášet pasivní příjmy, o které se nemusejí starat. Protože s nemovitostmi mají starostí docela dost.

Je to logické, je to byznys jako každý jiný. A když se chcete věnovat byznysu, musíte mu věnovat energii.

Oni přišli s tím, že si nemyslí, že ČR bude Švýcarsko střední a východní Evropy. Naopak mají obavu z toho, co tady bude a je potřeba to řešit.

Ceny nemovitostí mohou i klesat

My jsme už v minulém roce na podzim dávali našim klientům alternativní (v té době) analýzu nemovitostního trhu, protože se ve Forbesu psalo: Cihla nad zlato. Lze na bytové investiční horečce stále vydělat?

V říjnu 2021 jsme vydali analýzu Poctivá cihla – jistota v nejisté době? V žádném případě!

Ukazovali jsme, jak může vypadat krize v nemovitostním sektoru.

Ukazovali jsme, že v letech 2008 a 2009 ve Spojených státech, o kterých je to asi nejvíce známo, spadly nemovitosti ze svých vrcholů o 50, 60, ale také 80 %.

(Například John Vanhara na svém blogu zmiňuje, že „Dum co stal v Las Vegas pres 400 tisic dolaru pak klesl o 75% na 100 tisic.”)

Ukazovali jsme trhy v Itálii, trhy ve Španělsku, kde byly také výrazné propady.

Také trhy v Irsku, jak tam fungovaly nemovitosti a nemovitostní investice. Jak tam trh před skoro deseti lety propadl také o 50 procent.

To neznamená, že ceny nemovitostí propadnou i zde v ČR. To nikdy nevíme. A proto jsme my ve Fichtner Wealth Managers zvyklí pracovat s různými scénáři budoucnosti.

Nesázejte jen na pozitivní scénář

Jakmile mi někdo řekne: „To je jasné, to nikdy nespadne.”

A je jedno, o čem mluví, jestli mluví o nemovitostech, zlatu, akciích nebo kryptoměnách, tak zpozorním a řeknu si, že ten člověk sází na jednu kartu.

Sázka na jednu kartu se může vyplatit, když vyjde, ale může být zničující, když nevyjde.

A protože si oba kluci uvědomují, že ta sázka může být zničující, protože mají většinu svého majetku v nemovitostech v ČR a české koruně, začali jsme tyto věci spolu diskutovat.

Nemovitosti mohou být kotvou na noze

Stejně jako pracujeme s různými scénáři budoucnosti a nikdy nesázíme jen na jeden z nich, stejně tak dáváme pozor na to, aby majetek, o kterém mluvíme s našimi klienty, aby nebyl vázaný na jedno místo a aby byl svobodný. Aby člověk neměl „kotvu na noze”.

Když máte nemovitosti, máte kotvu, která vás drží na daném trhu. Nemůžete jednoduše odejít, že byste se ze dne na den rozhodli odejít a zachránit, co můžete.

A když máte byznys v ČR, neodejdete ze dne na den. Bude trvat měsíce nebo spíš roky, než ho prodáte. Než ho připravíte na prodej, prodáte a uvolníte si majetek pro to, aby mohl pracovat někde jinde.

Alternativou jsou finanční aktiva

Jednoduché řešení, jak nemít podobnou kotvu, která vás váže k jednomu místu, je mít větší část svého majetku ve finančních aktivech. To znamená v akciích, dluhopisech, fondech, ETF apod.

Možná to jsou termíny, které jste slyšeli, možná ne. Důležité je, že to jsou aktiva, která můžete jednoduše nakoupit a jednoduše prodat ze dne na den a můžete se přemístit někam jinam.

Nebo je nemusíte prodávat, protože je držíte ve švýcarské bance nebo přes švýcarskou banku. A stačí, když odejdete vy a na majetek si do Švýcarska jednoduše sáhnete.

I finanční aktiva vyplácejí pasivní příjem

Nemovitosti lidé mají rádi kvůli pasivnímu příjmu.

A na to jsem se ptal: „Kolik máte vlastně pasivní příjmy z těch nemovitostí?”

Finanční aktiva mají stejný pasivní příjem.

Jmenuje se to dividenda nebo úroky.

Dividendy a úroky fungují vlastně podobně jako nájemné z nemovitostí. Prostě držíte majetek a čas od času vám firmy, které držíte v portfoliu, vyplatí buď úrok, pokud máte jejich dluhopisy, nebo dividendu, pokud máte akcie těchto firem.

I na akcie si můžete „sáhnout”

Občas slyším argument, že na ty nemovitosti si člověk může sáhnout.

Na iPhone a Apple si taky můžete sáhnout. Nebo na Microsoft, na McDonald’s nebo na produkty značky Johnson&Johnson.

A když se rozhlédnete kolem sebe, tak na produkty mnoha firem, které my doporučujeme mít v portfoliu, si také můžete sáhnout. A můžete sami sledovat, jestli je o ně zájem, nebo ne. Díky tomu se dozvíte, jestli budete mít dividendu, jestli bude ta dividenda vyšší nebo nižší.

Příliš mnoho nemovitostí

My, když se potkáváme s českými podnikateli, zjišťujeme, že mnoho lidí má hodně peněz investováno v nemovitostech.

Často je to přes 50 procent majetku, někdy sedmdesát, někdy téměř sto.

Když porovnáme tuto statistiku s tím, jak mají peníze rozložené nejbohatší lidé na světě, zjišťujeme, že v nemovitostech mají nějakých 15 procent majetku.

Nezávazná konzultace struktury majetku

Pokud si chcete o roli nemovitostí ve vašem portfoliu nebo o roli dalších aktiv ve vašem portfoliu popovídat, bude mi potěšením se potkat.

Má to jedinou podmínku.

Pojďme se setkat, pokud řešíte alespoň majetek ve výši padesáti milionů korun.

Domluvit schůzku

Klíč k nástupnictví

11. 10. 2022 by Vladimír Fichtner

Před několika lety jsem potkal velmi úspěšného management konzultanta – Slováka Vlada. Původní profesí byl chirurg, ale chirurga dělal jen krátkou dobu.

Nastoupil totiž po studiích na kliniku, kde nejzajímavější chirurgické operace dělal přednosta kliniky.

Nikdo jiný nebyl totiž na nejzajímavější operace „dost dobrý“. Proto většinu operací dělal „Jen on“ – slovensky „Len on.“

Vlado rychle pochopil, že při přístupu „LenOn“ bude trvat možná 15 nebo 20 let, než se on sám dostane k zajímavým operacím. A to nechtěl.

Proto o něm dnes píši jako o úspěšném management konzultantovi, a ne jako o úspěšném chirurgovi.

Problém jednoho šéfa

Vlado mě svým přístupem ukázal, že se koncept „Lenon“ dotýká mé firmy i mé rodiny. Vlado opakovaně potkával úspěšné majitele firem a manažery rostoucích firem, a viděl, že se přístup „Lenon“ znovu a znovu opakuje.

Tehdy mi řekl: „Firmu Fichtner jste se ženou roky budovali jen v pár lidech – od absolutní nuly. Vždy jste proto věděli o všem, co se ve firmě děje, jak je potřeba to řešit a na co je potřeba si dát pozor. Právě v těch prvních letech budování firmy asi vzniklo podhoubí syndromu „Lenon“, resp. syndromu „To přeci neví nikdo lépe než vy, tak musí být po vašem.“

„Postupně se ale právě „Lenon“ může stát překážkou rozvoje firmy. A například i překážkou rozvoje zdravých vztahů v rodině – nejen s životním partnerem, ale i s dospělými dětmi. A to asi nechcete, Vladimíre,“ dodal Vlado.

Musím říci, že to vystihl naprosto přesně.

Můj přístup „Lenon“ začal překážet růstu firmy.

Později jsem si uvědomil, že stejný přístup by mohl začít překážet růstu osobností našich dětí.

Řekl jsem si, že to nechci!

Rozhodl jsem se dát „Lenonovi“ sbohem.

Takže Goodbye Lenon 🙂

Malý test – 3měsíční sabatikl

V praxi jsem si to ověřil před třemi lety, kdy jsem jako první ve firmě otestoval sám na sobě tříměsíční volno – neboli sabatikl.

Najednou jsem na tři měsíce přestal řešit dennodenní problémy firemního a osobního života, a začal jsem mít čas na podstatné věci.

Navíc se mi jasně potvrdilo, že ve firmě máme spoustu skvělých lidí, kteří mají zajímavé nápady, mají spoustu energie a chuti na nich pracovat a jsou schopni je dotáhnout do konce, aniž bych jim s tím musel pomáhat (ano, zjistil jsem, že nejsem tak nepostradatelný, jak jsem si myslel).

Také jsem si byl schopen ujasnit, že jsou ve firmě i lidé, kteří jsou nastaveni jinak a se kterými si společnou budoucnost úplně představit nedokážu.

Od té doby byli na 3měsíčním sabatiklu i další kolegové z firmy a díky tomu posilujeme celý tým.

Ale zpět k nástupnictví.

Abyste mohli „Lenonovi“ dát sbohem při péči o svůj majetek a zapojit další generace, je potřeba si sám za sebe uvědomit problém „Lenon“ a rozhodnout se ho řešit. Následně už pak můžete dělat praktické kroky.

Nastartování

Jsem přesvědčený, že znalosti jsou nejlepší motivace. Když člověk ví a zná možnosti, tak se lépe rozhodne, jestli je to směr, který je pro něj vhodný.

Pro naše klienty motivaci děláme prostřednictvím dvoudenního workshopu, který pořádáme nejen pro (skoro) dospělé děti, ale i pro partnery našich klientů. Jednoduchou a zábavnou formou se začnou dozvídat o tom, jak se starat o peníze a majetek.

Jiným způsobem motivace je např. nenásilné setkání s koučem rodiny, při kterém se snažíte zjistit, co by mohlo být nejlepším způsobem, jak danou osobu namotivovat.

Zapojení do diskuse

Zapojte nastupující generaci nebo svého životního partnera do diskusí o různých formách majetku a starání se o něj.

Jedním ze způsobů může být výběr jednoho tématických článku (třeba z našeho měsíčníku Rentiér) a následné diskuse o něm.

Díky uvolněným diskusím, sdílením zajímavých článků, účastí na konferencích, na kterých se mluví o starání se o majetek apod., se začíná vytvářet znalostní základna, ze které budou životní partneři / dospělé děti jednoho dne při starání se o peníze sami čerpat.

Informujte své děti i životního partnera (postupně) o majetku a cashflow, které zatím nemají na starosti, aby bylo rodině vždy jasné, kde jsou jaká aktiva rodiny umístěna, jaké má rodina dluhy a závazky apod.

Předání zodpovědnosti

Obohaťte své děti a životního partnera tím, že jim předáte skutečnou zodpovědnost při starání se o část majetku.

Někdo může začít získávat praktické zkušenosti s finančními aktivy tím, že bude mít první miliony korun, o které se bude starat.

Jestli to bude u dospělých dětí 1, 3, 5 nebo 10 milionů, nebo 5, 10, 30, 50 nebo 100 milionů u životního partnera záleží na konkrétní životní situaci.

Důležité je předat nástupcům zodpovědnost (i s tou trochou strachu, co s těmi penězi udělají a jestli je dobře investují) a případně i kontakt na vašeho oblíbeného investičního poradce.

Klidně se připravte i na scénář, že o peníze přijdou. Ať už rozhazováním nebo někomu naletí. I to jsou cenné lekce, které můžete předat.

Samozřejmě že ztráta bolí, ale je lepší, když si takové lekce zažijí dříve s menším majetkem než později s majetkem celé rodiny.

Společné schůzky

Jakmile mají dospělé děti nebo i životní partneři své portfolio, o které se starají, začínáme je brát na společné schůzky, které máme v rodině o investicích.

Na společné schůzce mluvíme o tom, co se děje a proč se to děje. Jak na aktuální situaci doporučujeme reagovat.

Následně na individuálních schůzkách probíráme vše, co je potřeba probrat, zvlášť s každým z účastníků.

A taková společná schůzka samozřejmě slouží i výměně informací mezi jednotlivými členy rodiny – někdy je totiž jednodušší probírat některé věci společně se třetí stranou jako jsme my.

Goodbye Lenon?

Tak to bylo několik tipů, jak pracovat s nástupnictvím.

Pamatujte, že vše začíná u rozhodnutí, zda se o majetek bude starat „LenOn“ nebo celá rodina.