Archives for Prosinec 2020

Klíčová věc, podle které jsem vybral poradce pro své vlastní peníze

V 90. letech jsem vedl společnost Pioneer Investments a dělali jsme se spoustou finančních poradců.  Jednoho dne jsem zjistil, že sám vlastně poradce nemám.

Přestože jsem náš produkt distribuoval přes poradenské společnosti.

Tak jsem poprosil kolegu, Karla, aby mi doporučil 2 nejlepší poradce v Praze. Podle něho.

Že bych se s nima rád pobavil, abych vůbec začal s nějakým systematičtějším přístupem ke svým penězům.

Nejenom k investicím. Ale i k pojistkám, k hypotékám a dalším věcem. Stavebnímu spoření. Tenkrát to vynášelo 10 %. A já ho neměl.

Karel mi doporučil 2 lidi.

Přišel jeden. Pobavili jsme se hodinku. Přišel druhý. Pobavili jsme se hodinku.

Já jsem se nějak… Já jsem se nějak necítil jako z toho. Neměl jsem z toho dobrý zážitek. Něco mě tam nesedělo na těch schůzkách.

A shodou okolností jsem potom potkal jednoho velmi nezkušeného poradce, který dělal poradenství 3 měsíce.

Já jsem se mu svěřil s tím, že něco jsem potřeboval vyřešit.

A on říkal: „Já nevím, ale zjistím Vám to.

Do mě udeřil v tu chvíli blesk.

A já jsem pochopil, že ty lidi před tím věděli úplně všechno. Že oni vlastně věděli víc i o mém vlastním produktu, než já.

Což ani já jsem nevěděl. Já jsem musel zavolat někomu: „Hele, co je tahleta část.

A uvědomil jsem si, že vlastně nechci mít za poradce někoho, kdo ví všechno na světě. Aniž by se musel někam podívat. Aniž by si musel někam zavolat. Protože si nemyslím, že to není úplně možné.

Takže tím mým poradcem se stal ten třetí, velmi nezkušený člověk.

Protože důvěra, kterou ve mě vyvolal tím, že řekl: „nevím, ale zjistím” a to, že měl chuť se o tom něco dozvědět a zajistit mi to. To mě úplně stačilo.

A na tomhle přístupu „Nevím, ale zjistím“, samozřejmě stavíme doteď.

Není to tak, že bych úplně za každou otázkou řekl, nevím, ale zjistím. Zase se to nesmí přehánět.

Ale nemám vůbec obavu a vedu i své kolegy k tomu, aby neměli obavu říct: „Hele nevím, nebo nepamatuju si, zjistím a dám vám to vědět.”

Protože to je známka síly, ne slabosti.

Když se bavím se spoustou lidí, tak zjistím, že jim také jako mě volají makléři a ví úplně všechno.

Ví, že tahleta akcie zítra půjde nahoru.
Ví, že tahleta půjde za týden na burzu.
A že je úplně nejlepší na světě.
A tak dále, a tak dále.

To je přesně, kde vím, že to nefunguje…

Prostě neví všechno. Jenom si na to hrajou.

A to není úplně dobrá výbava pro nějaký poradenský vztah.

Rentiér 12/2020 – Chytáky strukturovaných produktů

Úvodník pro prosinec 2020

Vladimír FichtnerNa akciové trhy se vrátil optimismus a akcie v listopadu prudce rostly.

Růst souvisel především s koncem amerických prezidentských voleb a oznámením prvních účinných vakcín na Covid-19. S uklidněním investorů v listopadu souviselo i poměrně silné oslabování dolaru, které často přichází v době, kdy mají investoři menší obavy z budoucnosti.

Přestože dolar oslaboval, naše modelová akciová portfolia měla pozitivní měsíční zhodnocení, protože růst akcií byl silnější než oslabování dolaru.

Větší optimismus investorů se také projevil v zatím malých, ale po delší době pozitivních, přítocích peněz do akciových strategií.

V době přípravy tohoto čísla (3. 12. 2020) máme zatím k dispozici jen statistiky k 18. 11. 2020, ale náznaky změny přítoků peněz do akcií jsou již viditelné. Pokud se větší přítoky do akcií potvrdí i ve zbytku listopadových statistik, uvidíme to, co známe již z minulosti.

Drobní investoři začnou více investovat do akcií, zhruba šest až devět měsíců poté, co akcie dosáhly svých minimálních hodnot (naposledy v březnu 2020).

A co brexit?

Kromě vánočních a novoročních svátků nás na konci roku (asi) čeká tvrdý brexit.

O našich doporučeních vzhledem k platformám Interactive Brokers (UK) a Lynx vás informujeme průběžně v našich online relacích nebo e-mailem, proto se tomuto tématu v tomto čísle Rentiéra již nebudeme věnovat – informace zde by totiž byly zastaralé ještě dříve, než byste si je stačili přečíst.

Pokud tedy využíváte platformu Interactive Brokers nebo Lynx a máte pocit, že nevíte, co ohledně těchto platforem doporučujeme ještě před koncem roku, neváhejte se nás zeptat.

Chytáky strukturovaných produktů

Petr SyrovýHlavním tématem tohoto čísla jsou tzv. strukturované investiční produkty.

Jedná se o produkty, které jsou např. v porovnání s fondy nebo ETF poměrně málo standardizované, a proto je vyhodnocování jejich vhodnosti pro portfolia náročnější.

Někdy náš analytický tým najde odpověď na to, co hledá, třeba až na straně 260 informačního dokumentu, který se k produktu vztahuje.

O tom, jak tyto produkty fungují a na co je potřeba si u nich dávat pozor, a jak je někdy složité najít odpověď při jejich hodnocení, píše Petr Syrový v článku „Chytáky strukturovaných produktů“.

Certifikáty Cyrrus měly v průměru záporný výnos, přestože jich 70 % skončilo s mírně kladným zhodnocením

Petr SyrovýU strukturovaných produktů (typicky tzv. certifikátů) je dobré vyhodnocovat nejen každý produkt individuálně, ale je dobré se podívat i na jejich velký vzorek jako celek. Právě to jsme udělali v analýze 120 certifikátů společnosti Cyrrus, vydaných v období od roku 2010 do roku 2018.

O certifikátech se často říká, že banka/makléř prodává za 100 něco, co vyrobí za 97, ale v klientovi se snaží vyvolat dojem, že kupuje zboží za 115.

Statistika certifikátů Cyrrus toto rčení potvrzuje. Pokud jste tuto analýzu zatím nečetli, podívejte se na ní na straně 13.

Rád bych ještě dodal, že Cyrrus již od letošního roku nabízí certifikáty jiného charakteru, ale k souhrnnému hodnocení jejich výsledků se dostaneme až za několik let. Do té doby je budeme hodnotit individuálně.

Koupit či nekoupit 5,34 % p.a. JB REVERSE CONVERTIBLE ON EUR/USD od švýcarské privátní banky Julius Baer?

Martin HavlíkTaké dalším příkladem strukturovaného produktu se zabývá naše stručná analýza krátkodobého produktu od privátní banky Julius Baer.

I na něm si ukážeme, že nic není zadarmo, a že na pohled zajímavý roční výnos ukrytý v názvu produktu může znamenat i šanci na poměrně vysoké ztráty.

A často právě omezená možnost zisku a (téměř) neomezená možnost ztráty je něco, co nás od zařazení certifikátů do portfolií odrazuje.

V každém případě platí, že když budete chtít vyhodnotit jakýkoliv investiční produkt, který vám někdo nabízí, dejte nám vědět. Naší prací je nejen pomoci vydělávat vám peníze, ale také šetřit váš čas.

Hezké Vánoce a klidný rok 2021

Vladimír FichtnerToho, že vám můžeme pomáhat starat se o peníze, si vážíme. Rád bych vám chtěl proto na sklonku náročného roku 2020 poděkovat za vaši důvěru (věřím, že ne slepou) a říci vám, že nás vaše důvěra nejen těší, ale i zavazuje.

Děkujeme.

Závěrem bych vám chtěl popřát vše nejlepší v roce 2021, především hodně zdraví, pohody a klidu. A samozřejmě i krásné Vánoce.

Vladimír Fichtner

V listopadu naše portfolia posílila o 4,5 % v korunovém vyjádření i přesto, že nám posilující koruna z výnosů ubírala

Listopad přinesl na akciové trhy prudké oživení a pozitivní výnosy. Naše modelová akciová portfolia vzrostla – akumulační o 4,7 % a dividendové o 4,5 %. Jak dividendové, tak akumulační portfolio již překonávají úrovně ze začátku roku 2020.

Vzhledem k tomu, že zatím nešlo o úplně jednoduchý rok, máme z takového vývoje radost. Ještě ale nechvalme dne před večerem – uvidíme, co nám z hlediska výkonnosti přinesou akcie v průběhu prosince.

Vývoj akciových modelových portfolií od počátku roku 2020 (vše v CZK k 30. 11. 2020)

Zajímavé bylo, že portfolia rostla, přestože česká koruna poměrně prudce posilovala vůči dolaru – akcie totiž rostly rychleji, než klesala hodnota dolaru. To se v krátkém časovém horizontu zase tak často nevidí.

Listopad byl v korunovém vyjádření po dlouhé době výrazně lepší pro evropské akcie než pro akcie americké. Přesto je širší index amerických akcií od začátku roku stále výrazně výše než index akcií evropských.

Evropské akcie v listopadu rostly rychleji, přesto náskok amerických akcií nestáhly (vše v CZK k 30. 11. 2020)

Výnosy našich akciových modelových portfolií od počátku roku 2018

Při pohledu na graf vývoje našich akciových modelových portfolií za poslední tři roky (viz níže) si vždy připomínáme, jak důležité je – z hlediska dlouhodobého investora – dobře zvládat emoce.

Ten, kdo emoce zvládá, mohl za poslední 3 roky na diverzifikovaném akciovém portfoliu vydělat 23 až 33 %.

A to je v dobách nízkých úrokových sazeb příjemný výnos, když si uvědomíme, že je dosahován při respektování strategie Ochrany bohatství (Wealth Protection) a využití ETF, o kterých jsme mluvili v předchozím čísle měsíčníku Rentiér.

Vývoj našich akciových modelových portfolií od 01/2018 (vše v CZK k 30. 11. 2020)

Detailní informace o aktuálním stavu trhů, sentimentu investorů a další zprávy z investičního světa najdete ve 24stránkovém měsíčníku Rentiér 12/2020, který vydáváme pro naše klienty a odběratele analytického servisu.

Začněte investovat strategicky

Pokud byste chtěli probrat, jestli je náš investiční přístup s odměnou placenou na přímo a převážně ze zisku i pro Vás, vyžádejte si 45minutovou konzultaci své investiční strategie.

Konzultace investiční strategie zdarma

Buďte se svými investicemi za vodou

Investovat úspory do akcií ekonomiky, ve které jste zároveň výdělečně činní, může mít stejný efekt, jako když si na lodi uvážete záchranné lano kolem ráhna vlastního stěžně.

To sice, spadnete-li do vody pouze vy, na 100% splní svůj účel, problém ovšem nastává ve chvíli, kdy jde ke dnu celá loď.

Proto je lepší, mít své volné prostředky investovány v akciích ekonomik, které jsou svou povahou jednak stabilnější, silnější a zároveň nemají vliv na vaše podnikatelské anebo pracovní aktivity.

Levná Evropa neznamená nutně výhodu

Bavíme se o akciích, takže je v prvé řadě třeba vzít v potaz, že takové investice mají nejvýraznější efekt v období deseti a více let. Proto je třeba sledovat, jak se ceny akcií vyvíjí v tomto časovém horizontu.

Za posledních 10 let „naše” evropské akcie případně české akcie výrazně zaostávaly. Americké akcie rostly podstatně rychlejším tempem.

Po celou dobu dominance amerických akcií platilo, že evropské akcie byly podstatně levnější z hlediska tržních fundamentů (P/E). To že jsou Evropské akcie levnější neznamená, že porostou rychleji.

Evropské akcie za 10 let rostly tempem 6,9 % p.a., americké 16,07 % p.a., české jen 2,03 p.a. (zdroj Morningstar ke 30. 9. 2020)

Svou roli sehrálo několik faktorů. Americká ekonomika se mnohem dříve oklepala z finanční krize v roce 2008. Důvodem byla například rychlejší a jednoznačnější reakce FEDu. V posledních letech navíc rostly technologické akcie, které z největší části sídlí právě v USA.

Naproti tomu v Evropě dominantní finanční sektor stále pokulhává. Řada evropských bank se stále plně nevzpamatovala z minulé krize. Příkladem je Deutsche Bank, jejiž finanční zdraví se na stránkách novin řeší pravidelně a a na síle mu určitě nepřidala ani nedávná aféra (11/2018) týkající se praní špinavých peněz gigantických rozměrů.

Zisky firem v USA rostou v Evropě stagnují

Jedním z klíčových faktorů vyššího výnosu amerických akcií je skutečnost, že zámořské firmy oproti evropským vykazují v posledních deseti letech podstatně větší růst zisků.

Zatímco zisky v USA se od finanční krize více než zdvojnásobily (i po letošním zásahu opatřeními proti pandemii), zisky evropských firem se nyní nacházejí blízko úrovním ze dna minulé krize.

Právě růst zisků je základním motorem růstu akcií. Proto rostly americké akcie rychleji. Současná situace nenaznačuje, že v tomto směru dojde na evropském trhu v dohledné době k zásadnímu zlepšení.

V Americe je navíc i příznivější prostředí z hlediska spotřebitelského chování, které je jedním z hlavních motorů všech ekonomik.

Stručně řečeno – ochota Američanů „utrácet“ je mnohem vyšší, než je tomu v Evropě.

USA nabízí volný trh a stabilní výnos

Další skutečností, která opět hovoří v neprospěch evropského portfolia, je mnohem silnější orientace amerických firem na akcionáře a to hned ze dvou důvodů.

Prvním je mnohem větší ochota propouštět, případně hledat další úspory a zachovat stávající úroveň dividendy.

Druhým je pak stabilní výše výnosů z dividend, které na rozdíl od evropských akcií nejsou tolik ovlivňovány hospodářským výsledkem.

Americké společnosti zpravidla vyplácejí nižší dividendy v pravidelných intervalech, zatímco evropské povětšinou podle výše dosaženého zisku. V USA je udržení dividendy bráno důležitý ukazatel zdraví firmy.

Není debat, že pro dlouhodobé investování je mnohem příznivější první varianta.

Další argumenty najdete v článku 3 důvody, proč nejsou americké akcie v bublině.

Proč Dolar a ne Koruna?

Opět můžeme použít přirovnání „čím větší loď, tím větší stabilita”. Právě stabilita je z hlediska ochrany úspor a investic klíčovým faktorem.

Síla měny odpovídá schopnosti ekonomiky ustát bez výraznějších dlouhodobých výkyvů jednotlivá krizová období.

Jak jsme se mohli přesvědčit letos v březnu, americký dolarový tanker i na rozbouřeném covidovém moři s bezmála čtvrtmiliónem obětí neztratil na síle.

Zatímco českou korunovou kocábku doslova smetla druhá vlna s necelými třemi tisícovkami mrtvých (v přepočtu na obyvatele je to oproti USA poloviční počet). Česká koruna spolu s poklesem trhu podstatně oslabovala. Pokud by nedošlo k rychlému návratu a uklidnění, mohli bychom čekat její další oslabování.

Dolar je prostě na pomyslném vrcholu měnové pyramidy, a pokud by začal kolabovat, zasáhne to s největší pravděpodobností všechny.

Měny ale kolísají i v klidnějších časech. Proto do nich nikdy nedoporučujeme dávat peníze jen tak. V portfoliích našich klientů máme dolary právě tím, že investujeme do amerického akciového trhu.

Nechceme spekulovat na to, že některá měna bude růst. Hlavním cílem investice v cizí měně je chránit nás pro případ opravdu černého scénáře, který by byl spojen s kolapsem domácí měny.

Buď patriot, investuj za mořem

Máme rádi Českou republiku. Nicméně skutečnost je taková, že české investice do českých akcií vám v případě propadu naší ekonomiky úspory neochrání. Ruku v ruce s propadem ekonomiky totiž poklesne také hodnota české měny.

A především lokální ekonomický kolaps ohrozí pravděpodobně i Vaše podnikání, nebo příjmy ze zaměstnání. Díky naší silné vazbě na Evropu není investice do evropských akcií dostatečnou ochranou.

Je proto mnohem bezpečnější směřovat prostředky na dlouhodobé investice do amerických akcií, kterých se lokální krize nedotknou.

3 důležité věci, které lidem u privátního bankéře (většinou) chybí

Pokud máte peníze v privátní bance, potřebujete nějakého investičního poradce?

Asi žádnýho poradce nepotřebuju, ne? On mi ten bankéř radí, co mám dělat s penězi.

Je to tak?
Opravdu vám radí?
Opravdu platíte bance za to, aby vám nezávisle radila, co dělat se svými penězi?
Nebo platíte provize a poplatky za to, co si koupíte?

Hmm…

Moje zkušenost je taková, že často je to bohužel to druhé. Že se platí provize a poplatky za to, co člověk koupí. Za to, co je zrovna v nabídce.

A že tam chybí trošku větší přesah. Trošku delší přemýšlení na delší horizonty. Třeba na desítky let dopředu.

Co budeme dělat s naším majetkem, kam by měl směřovat. K čemu vlastně je. K čemu se použije. Jak do starosti o ten majetek zapojíme děti. A tak dále, a tak dále.

Prostě něco, co má nad tím majetkem trošku nadhled. A není to jenom o prodeji produktů.

1. Kam s penězi směřujete

Zrovna nedávno jsem se potkal s Martinem. Tomu moc vyhovovalo, že jsme si na naší první, vlastně nezávislé a bezplatné schůzce, konzultaci, povídali o tom, jak by život mohl vypadat.

Jak by mohla vypadat starost o peníze. K čemu by to vlastně mohlo dlouhodobě směřovat. To je něco, co mu u jeho privátního bankéře chybělo.

Martin vlastně měl všechny peníze v nemovitosti zhruba v hodnotě 20 milionů. Činžovní dům. A z něj mu plynul pěkný příjem.

A říká: „No ale těch dalších 20 milionů co mám, tak já bych potřeboval, aby to taky neslo nějaký příjem.

Mě nezajímá tolik spekulace na to, že něco vyroste. Jako že si koupím akcii a ona za půl roku bude výš.

Mě by spíš zajímalo, aby ten tok peněz, který ke mně směřuje, nebyl závislý jenom na té jedné nemovitosti. V jedné lokaci a jednom typu nájemníků. Ale aby ten tok peněz byl
ještě z nějakých dalších zdrojů.

A když jsme si začali povídat o dividendovém portfoliu, o produktech, které produkují průběžný výnos, nejenom že spekulují na tu cenu, tak on říkal:

Jo, to je něco, co mě vlastně zajímá. Pasivní příjem z různých typů investic. Ideálně nemít ho jenom v koruně, ale mít ho i v dalších měnách. Nejlépe v dolaru, protože to euro s tou korunou je hodně blízko.

No a najednou jsme našli společnou řeč. Protože to je něco, co mu u jeho bankéře chybělo.

2. Děti a svět peněz

Druhá věc, která mu chyběla, se týkala jeho 17letého syna a peněz.

Říkal: „No a já bych vlastně potřeboval trošku s ním pracovat. Ale znáte to, Vladimíre, v tomhle věku jsou rodiče asi ten nejhorší učitel, který může být.

A já jsem mu říkal, že děláme pro dospělé děti našich klientů víkendový seminář.  Na něm umíme dostat děti hravou formou do světa peněz, investic, hypoték a pojištění. Tu formu milují nejenom dospělé děti, ale i dospělí, kteří už mají nějaké roky a klidně i zkušenější investoři.

Máme to vyzkoušené nejenom tady v Čechách, ale třeba i ve Spojených státech amerických. Funguje to na menší děti, na skoro dospělé děti. Na 25leté i 30leté. Ale funguje to i na ty, kdo si chtějí v 50 letech něco vyzkoušet.

Zábavnou formou poznat svět, ke kterému nemají tak úplně blízko.

Třeba protože jsou lékaři. Řeší úplně jiné věci než peníze.

A tím třetím důvodem, který možná stojí za to trošku o něm popřemýšlet je…

3. Nejen minulý výnos, ale i budoucí rizika

Často se nejlépe prodává to, co ukazuje dobrý výnos.

Za posledních 12 měsíců měly v České republice skvělý výnos nemovitostní fondy. 5 % výnosu, 6 % výnosu. 7 % výnosu.

Tak všichni ukazují: „Hele, kupte si nemovitostní fondy.

No, ale ono je potřeba dívat se trošku dopředu. Dívat se na to, co přijde. Ne co bylo. Ale co přijde.

A najednou, když se člověk podívá dopředu, tak je vidět že nemovitost patří do portfolia. Každý ji tam máme. Takže víme, jak to funguje.

Někdo si místo toho koupí nemovitostní fond. Protože se o některé věci nechce starat. Ale je potřeba, aby si uvědomil, že ten nemovitostní fond může jít nejen nahoru, ale taky můžou přijít časy, kdy jde dolů.

A o tom už se tolik nemluví.

Takže výnosy jsou občas trošku víc slibované, než by měly být. Bankéři se s lidmi baví méně o té druhé stránce mince. O poklesech.

Ale to neznamená, že jsou takoví všichni.

Jsou skvělí privátní bankéři, kteří umí obě strany mince. Hezky to vyvážit. A mít takového privátního bankéře, to je radost.

Bohužel hodně z nich končí v prodejním procesu, a ne v poradenství.

Privátní bankéři jsou špičkoví prodejci

Jak se stane vlastně člověk privátním bankéřem?

Že začnete v bance a jde vám to, stane se z vás osobní bankéř.

Protože jste dobře prodávali. Ano.

Kdy se z vás stane z osobního privátní bankéř?

Protože máte nejlepší prodeje. A protože když budete prodávat lidem, co mají desítky milionů, tak té bance vyděláte víc, než když prodáváte lidem, kteří mají jenom jednotky milionů. Takže proto se z vás stane privátní bankéř.

Ne proto, že jste dobrý investiční specialista. Ale protože jste dobrý prodejce.

A na to je potřeba si dát pozor. Kdykoliv se bavíte s kýmkoliv o penězích. Ať už v privátní bance, nebo někde jinde.

Prodat, ale nemusí znamenat poradit

Jestli to je člověk, který spíš prodává, nebo spíš radí. A dobře to rozlišit.

Protože když to nerozlišíte, můžete mít pocit, že dostáváte radu. A přitom vám jenom někdo něco prodal. A vlastně ho tolik netrápí, jestli to funguje nebo ne. A to vy nechcete.

Když máte privátního bankéře a nejste si úplně jistí, jestli je vlastně poradce nebo prodejce, tak není zas takový problém si o tom s někým popovídat.

Ukázat svoje řešení, které máte, někomu dalšímu. Třeba při nějakém nezávazném povídání na obědě nebo při nějaké konzultaci. Spousta lidí vám na to může říct svůj druhý názor.

Uvidíte sami, jestli máte, jak mi teď nedávno říkal jeden člověk: „To portfolio mám vlastně tak jako, když pejsek s kočičkou vařili dort. Prostě co mi dali, co jsem kde potkal, tak jsem si většinou něco vzal. Ale nemá to žádnou hlavu a patu.

Anebo jestli to má nějakou strukturu. Směřuje to třeba jednoho dne k nekonečnému vyplácení rozumné výše renty, která je pro vás zajímavá.

Jestli je struktura finančního nebo investičního majetku je v souladu s nějakými pravidly diverzifikace a podobně, které jsou také důležité.

Častá chyba v českých portfoliích

Už často poznáte, že třeba něco není v pořádku, když máte všechny peníze jenom v českých korunách.

Nebo máte všechny investiční produkty tzv. „zajištěné“ do české koruny.

Co to znamená?

Když se české koruně nebude dařit a ta bude oslabovat, tak vy budete chudnout se zbytkem populace. Kdežto vyděláte na tom zajištění jenom, když koruna bude posilovat. Ale s tou druhou částí se vůbec nepočítá.

To podle nás v tu chvíli není řešení, které je na desítky let dopředu. To je možná řešení na půl roku.

Ale co když se za půl roku situace změní?

Co když Česká republika nebude lídrem střední a východní Evropy. Ale naopak bude pozadu. To se může velice jednoduše stát.

Díky tomu, jak jsme exponovaní na export, a s tím, jak se zavírá svět, tak nás to může trošku trápit.

A v tu chvíli třeba mít korunu zajištěnou, nebo investice zajištěné jenom do koruny a mít korunové portfolio může znamenat, že vlastně v dolarovém vyjádření budete chudnout. A na to je potřeba si dát pozor.

Kdyby člověk jednoho dne chtěl zvednout kotvy nebo umožnit dětem, aby třeba žili někde jinde, tak by se to nemuselo úplně povést.

Nezávazná konzultace portfolia

Pokud byste chtěli vaše portfolio, které máte třeba z privátní banky, nezávazně a bezplatně s někým probrat, můžeme si na to najít spolu půl hodinku.

Podívat se, jestli to dává smysl, nebo nedává. A jestli je tam víc poradenství nebo víc prodej.

Stačí kliknout na tento odkaz a vyplnit formulář. Pak si na chvilku krátce zavoláme. 5-10 minut.

Jenom si ujasníme, jestli můžeme nebo nemůžeme mít nějakou přidanou hodnotu pro vás.

A pak se můžeme v rámci nezávazného povídání ještě jednou třeba setkat i osobně.

A popovídat, jestli to vaše řešení, tak jak ho máte, dává nebo nedává smysl i na ty dlouhé časové horizonty, se kterými každý rentiér samozřejmě počítá.

Domluvte si 45minutovou konzultaci svého portfolia

Proč by úrokové sazby měly zajímat (nejen) investora

Základní úrokové sazby mají na naše životy velký vliv. I když o nich mají lidé jen malé povědomí.

Centrální banky deklarovaly, že sazby zůstanou nízké po delší dobu. Jejich zvýšení by mohlo být totiž další ranou ekonomice.

Ve skutečnosti totiž sazby rozhodují o tom, jak máme drahé hypotéky, jak je dostupné bydlení, ale v důsledku někdy i to, jestli budeme mít práci, nebo nám nezkrachuje byznys.

Rozhodují i o tom, jak se bude dařit našim úsporám.

Vy to možná víte, ale zkuste se zeptat běžných lidí na jejich názor na úrokovou sazbu. Sledují vůbec úrokové sazby? Co si myslí o tom, že dlouhodobě zůstane nízká a jaký to bude mít dopad na jejich životy?

Většina by se nás koukala jako na blázny. Nevěděli by, proč by je nějaká úroková sazba měla vůbec zajímat.

Skutečnost je ovšem taková, že úrokové sazby ovlivňují naše životy poměrně intenzivně a je hodně důležité, co se s nimi děje.

Úroková sazba určuje cenu peněz

Od úrokových sazeb se odvíjí cena peněz na trhu.

Od ceny peněz se potom odvíjí kolik dostaneme navíc, když někde spoříme, tj. jaký bude úrok na spoření.

Nebo naopak kolik zaplatíme navíc, když si někde půjčujeme, tj. jak drahý bude úvěr. Protože vždycky se cena peněz skládá ze základní úrokové sazby plus marže banky.

Když to celé zjednodušíme, cena peněz je vždy základní úroková sazba plus riziková přirážka. Od toho se odvíjí, jaký dostaneme úvěr.

Nebavíme se o půjčkách v řádu desítek tisíc, ale o úvěrech v řádu milionů…

O hypotékách…

Nízká sazba = levná široce dostupná hypotéka

Jaký bude mít naše hypotéka úrok závisí na základních úrokových sazbách.

Jestli bude mít naše hypotéka úrok 2 % nebo 4 % nebo třeba 10 % se neurčuje tak, že by banka vystřelila nějaké číslo tak, jak ji zrovna napadne.

Úrok hypotéky se odvozuje od základních úrokových sazeb.

Ty určují jak vysoká bude naše měsíční splátka. A pochopitelně jestli na ni budeme mít.

Nízké úrokové sazby znamenají, že i hypotéky budou hodně levné.

To na druhou stranu může tlačit vzhůru ceny rezidenčního bydlení, protože více lidí si může dovolit levnou hypotéku.

Viděli jsme to v roce 2007 a vidíme to i nyní v roce 2020.

Vysoká sazba = drahá nedostupná hypotéka

Vysoké úroky naopak znamenají, že jsou peníze příliš drahé a nikdo si hypotéku dovolit nemůže.

Pokud se vaší běžící hypotéce blíží konec fixace a v době fixace došlo k růstu základní úrokové sazby, bude vyšší tím pádem i úroková sazba hypotéky.

Může se stát, že najednou na ty zvýšené splátky nebudete mít peníze.

Tohle byla jedna z klíčových událostí, které odstartovaly poslední finanční krizi.

V Americe v roce 2007 najednou vyskočily úrokové sazby a lidé neměli na splácení hypoték.

To pak vedlo k exekucím nemovitostí a jejich nuceným prodejům a poklesům cen nemovitostí.

Hypotéky a nemovitosti

Zatím jsme zmínili dvě témata, která se týkají úrokových sazeb a promítají nám vliv základních úrokových sazeb do našich životů velmi výrazně.

Základní úrokové sazby silně ovlivňují naše výdaje. Kolik utratíme za bydlení – skrze ceny hypoték.

Zároveň silně ovlivňují ceny nemovitostí – skrze dostupnost hypoték.

Pojďme se podívat, jak se úrokové sazby promítají do našich životů na straně příjmů.

Nízká sazba = rostoucí výplaty

Ať už máme nějaký byznys a nebo jsme něčí zaměstnanci, tak firmy si také půjčují. Za kolik si půjčují, se opět odvíjí od základní úrokové sazby.

Základní úroková sazba je nástroj, kterým se centrální banka snaží ovlivňovat ekonomický cyklus.

Aby si firmy mohly víc půjčovat, investovat a ekonomika se víc rozjížděla, tak centrální banka sníží úrokové sazby.

Nízké úrokové sazby znamenají levné peníze. Banky mohou poskytovat úvěry s nižšími úroky. Firmy si mohou snáz půjčit a půjčené peníze mohou používat k rozvoji svého byznysu. Mohou nabírat další zaměstnance, rozjíždět nové projekty atd.

Nízké základní úrokové sazby rozjíždějí ekonomiku. A v konečném důsledku i zaměstnanci mají dobré platy.

Žádný rozjezd ani růst ale netrvá věčně.

Vysoká sazba = stagnující výplaty nebo propouštění

Když se blíží vrchol ekonomického cyklu, začíná se z přílišného úvěrování stávat nebezpečí.

Firmy si příliš půjčují a začínají financovat projekty, které nejsou životaschopné. Ekonomika se začíná přehřívat a může se dostat do nějaké bubliny. Z ní pak vede tvrdá cesta dolů.

Pro centrální banku je to jeden z mnoha impulzů pro zvýšení základních úrokových sazeb. Utahovat kohoutek úvěrů a brzdit ekonomiku.

To samozřejmě ovlivňuje podnikatele, kteří si nemohou půjčit a to ovlivňuje i jejich zaměstnance. Když má firma peníze k dispozici, může rozjíždět projekty a může dělat byznys, tak může nabírat více zaměstnanců.

Ale v opačném případě, musí aktivity utlumovat a zaměstnance musí propouštět nebo aspoň šetřit na jejich platech.

Sazby nás ovlivňují

Základní úroková sazba, o které rozhoduje centrální banka, tedy ovlivňuje naše životy v mnoha různých rovinách a to velmi intenzivně.

Samozřejmě vždy záleží na firmě, ve které pracujete, nebo kterou vedete. Některá jede bez úvěrů. Jiná je zadlužená až po uši a sesype se s prvním zvýšením úrokových sazeb.

Záleží také na nemovitosti. Některé nemovitosti se vyplatí koupit, i když jsou úroky za hypotéku vyšší. Jiné se naopak nevyplatí ani za 2 %, která nyní vidíme v reklamách bank.

Aktuální situace

Nyní jsme kvůli pandemii ve fázi ekonomického útlumu.

Centrální banky se snaží ekonomiku podpořit. Snaží se neklást podnikatelům překážky v podobě drahého úvěru, aby si podnikatelé mohli půjčit a pracovat na překlenutí špatné situace.

Úrokové sazby jsou už delší dobu velmi nízké. V Evropě se dokonce pohybují i v záporu. Naše centrální banky i ty světové deklarují, že to tak zůstane.

To je dobrá zpráva pro podnikatele a zaměstnance. Likvidita pro podniky a firmy existuje. Peníze jsou k dispozici, aby je firmy účelně používaly a dokázaly se s jejich pomocí vytáhnout ze současné svízelné situace.

Ale co je dobrá zpráva pro jednoho, bývá špatnou zprávou pro druhého. V našem případě je to špatná zpráva pro držitele úspor.

Nízké úrokové sazby mohou vést k inflaci

V letech 2015, 2016 byla inflace v podstatě nulová. V posledních letech ale stoupá a nyní se pohybuje okolo 3 %. V září 2020 byla 3,2 %. V říjnu byla 2,9 %.

Pokud máte peníze na spořícím účtu, tak i kdyby vynášel 1 %, což téměř žádný nevynáší, tak reálně přicházíte o peníze. O jejich kupní sílu.

Naštěstí je možné se proti inflaci bránit.

Jak?

Jedině investováním.

Do vlastního podnikání. Do nemovitostí. Do finančních aktiv. Podívejte se na optimální rozložení majetku.

Postarejte se o své úspory, aby vám je nízké úrokové sazby (a inflace) nelikvidovaly

Objevte konzervativní nástroj, který porazí inflaci a přitom má parametry spořícího účtu nebo termínovaného vkladu.

Alternativa ke spořícím účtům a termínovaným vkladům existuje