Tento týden mě zaujaly čtyři zprávy, které spolu na první pohled úplně nesouvisejí. Americké firemní zisky, rozhodnutí amerického Nejvyššího soudu, evropská vedra a německá důchodová reforma.
Když se na ně ale podívám očima dlouhodobého investora, mají společného hodně: ukazují, kde vzniká skutečná ekonomická síla, kde se projevují slabiny systému a proč je potřeba chránit majetek dlouhodobě – ne podle jedné zprávy nebo jednoho politického titulku.
Zisky amerických firem jsou na historických maximech. A dále rostou.
Americké firemní zisky byly vysoko, ale v prvním čtvrtletí znovu posílily. Za dlouhodobým růstem cen akcií tak stojí tržby, marže a zisky firem. (Yahoo)
A právě proto se i v nejistém světě držíme kvalitních akciových strategií, především v USA, kde firmy opakovaně ukazují schopnost vydělávat i v těžších podmínkách.
Trump u Nejvyššího soudu jednou vyhrál, ale třikrát narazil.
Americký Nejvyšší soud v jeden den ukázal obě stránky amerického systému. (BBC)
Na jedné straně výrazně posílil pravomoc prezidenta odvolávat členy některých nezávislých regulačních agentur, zejména FTC, a tím zrušil precedent z roku 1935. Na druhé straně ale prezidentovi nevyhověl v dalších důležitých případech. Mimo jiné u pokusu odvolat guvernérku Fedu nebo u pravidel poštovního hlasování.
Pro mě je na tom důležité hlavně to, že Spojené státy nejsou jen jeden prezident. Jsou to také soudy, Fed, firmy, univerzity, kapitálový trh, podnikatelská kultura a obrovská schopnost inovovat.
I proto zůstává americký akciový trh klíčovou částí světového trhu a v portfoliích mu dáváme odpovídající váhu.
Vedra odhalují novou slabinu Evropy. Nejde jen o komfort, ale o produktivitu.
Článek Davida Navrátila na e15 mě zaujal tím, že ukazuje horko ne jako „počasí“, ale jako ekonomické téma.
Evropa se dlouho učila chránit před zimou – topení, zateplení, plyn, teplárny. Teď se ale bude muset stejně vážně naučit přemýšlet o chlazení. V Česku od šedesátých let vzrostla průměrná teplota zhruba o dva stupně, v létě asi o tři, a počet tropických dnů se podle článku přibližně ztrojnásobil.
Horko přitom není jen nepohodlí. Horší spánek, nižší soustředění, větší chybovost, zdravotní zátěž a tlak na školy, nemocnice, kanceláře i výrobu – to všechno má ekonomické dopady. Každý, kdo se minulý týden snažil fungovat bez klimatizace, to určitě potvrdí.
Pro mě jako investora tak horko odhaluje další slabinu, se kterou se v Evropě budeme muset vypořádat. Jako bychom toho už neměli dost. Pro nás je to další potvrzení, proč pro významné investice v Evropě nevidíme důvod.
Německo našlo odvahu otevřít důchody. Česko se zatím spíše tváří, že problém půjde ignorovat.
Německo řeší stejný problém jako my – stárnutí populace a tlak na důchodový systém. (HN)
Jenže podle dostupných návrhů jde dál: diskutuje postupné zvýšení věku odchodu do důchodu až na 68 let a také kapitálový pilíř, ve kterém by část příspěvků směřovala na akciové trhy. Z mého pohledu je to přesně směr, kterému se nakonec nevyhneme ani u nás.
Proto považuji za skvělé všechny aktivity, které mají za cíl zvýšit výši renty, chcete-li penze, v budoucnosti pro všechny občany ČR.
Výkonnost trhů k 2. 7. 2026
Za poslední týden celý americký trh v korunovém vyjádření rostl (1,3 % v CZK). Americké dividendové akcie vyrostly o +1,1 % v CZK.
Od začátku roku 2026 jsou americké akcie velkých firem +13 % a americké dividendové +16,6 % v CZK.
Od začátku roku 2021 vydělaly americké akcie velkých firem +103,1 %, americké dividendové +67,6 % v CZK.
Další vydání zpravodaje Správa Bohatství se shrnutím toho, co se děje na trzích a o čem zajímavém se píše, publikujeme, tak jako každé léto, za čtrnáct dní.